Будет ли отозвана лицензия у биржи РТС?

Комиссия обвинила руководство РТС в преднамеренном искажении информации по биржевым сделкам. Срок, отведенный по предписанию ФКЦБ для устранения нарушений в деятельности биржи, обозначен 5 февраля, но по всей вероятности, суровых санкций не последует.

29 января после проверки отчета РТС за IV квартал 2002 г Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг заявила, что обнаружила в работе биржи серьезные нарушения. Как следует из пояснений члена ФКЦБ Павла Иванова, в предоставленном отчете биржа указала совокупное количество адресных и безадресных сделок без разделение сделок на адресные и безадресные, что нарушает постановление ФКЦБ N 1 от 4 января 2002 года, "О требованиях, предъявляемых к организаторам торгов на фондовом рынке". Согласно этому постановлению рыночными сделками считаются только безадресные сделки (сделки, обращенные ко всем без исключения участникам торгов), и с 1 июля 2002 года биржи обязаны раскрывать эту информацию в документах, направляемых в ФКЦБ. (Адресными называются биржевые сделки по купле-продаже ценных бумаг, участники которых знают, с кем она заключается. При этом цена сделки определяется по усмотрению покупателя и продавца, и параметры такой сделки могут заметно отличаться от общерыночных. Теоретически адресные сделки могут заключаться вне зависимости от цены на рынке). Комиссия не устанавливала запрета на проведение адресных сделок, но она должна располагать информацией о том, сколько сделок на РТС формировались именно по рыночному принципу. В противном случае искажаются объемы торгов, что автоматически ведет к повышению рисков участников торгов. Официальные источники умалчивают о том, насколько могут быть завышены объемы торгов в РТС, однако по неофициальным данным, расхождения могут составлять от 5% до 50% оборота биржи.
Комиссия направила в РТС предписание, обязав биржу устранить нарушения к следующему заседанию, назначенному на 5 февраля. В случае невыполнения требований комиссии биржу ждет аннулирование лицензии на организацию торгов, не исключена и вероятность уголовного преследования в отношении руководства РТС. (Уголовный кодекс предусматривает ответственность за предоставление недостоверной информации).
Между тем уголовная составляющая, равно как и административная, при ближайшем рассмотрении конфликта вызывает серьезные сомнения, так как неправильности составленного отчета РТС возникли – и это достаточно очевидно - не в силу злого умысла, сколько в результате сложившейся практики в деятельности РТС, о которой хорошо известно и комиссии. Вице-президент РТС Александр Диаковский пояснил, что в документе речь шла об операциях на классическом рынке акций РТС, где торговля осуществляется без предварительного депонирования и неанонимно, где отличить безадресные сделки от адресных довольно трудно. Заявки на покупку и продажу ценных бумаг в РТС не являются анонимными, и любая сделка легко превращается из безадресной в адресную. Любопытно, что биржа указала-таки в своем отчете данные по обеим категориям сделок, "но в комиссии, - отметил Диаковский, - не согласились с нашей методологией расчета".
Таким образом, напрашивается вывод, что отнесение каждой конкретной сделки на классическом рынке акций к адресным или безадресным - проблема методологического характера. Насколько правомерно относить такие проблемы к нарушениям требований ФКЦБ? На сегодняшний день ни один нормативный акт не обязывает биржи придерживаться какой-то определенной методологии расчета, следовательно, говорить о нарушении требований ФКЦБ, по меньшей мере, преувеличение. Между тем в РТС этот вопрос не стали заострять, согласившись представить данные, рассчитанные по методологии ФКЦБ. Отношения комиссии и биржи в общем и целом бесконфликтны. По словам пресс-службы биржи, ФКЦБ проводит регулярные проверки деятельности РТС, выявляя время от времени различные отклонения в работе биржи от положений, заложенных нормативных актах. По итогам проверок биржа исправляет выявленные недочеты в отведенные ФКЦБ сроки в безусловном порядке.
Что же касается объемов торгов, то логика претензий комиссии понятна, но не дает оснований для глубоких выводов: если признавать адресные сделки нерыночными, то значит и объемы нерыночные. Весь вопрос только в том, являются ли нерыночными эти самые сделки и как их выделять из общего потока? Судя по всему, и комиссия и биржа найдут компромисс именно в правовой сфере (по некоторым данным, такие предложения уже подготовлены в РТС и направлены в комиссию).
Что же касается профучастников рынка ценных бумаг, то большая часть опрошенных нами воспринимает угрозы об отзыве лицензии с недоумением, считая, что споры по поводу регламента торгов в РТС и таким параметрам как адресность или безадресность проведенных на бирже сделок для рынка несущественны. Остановка торгов, полагают они, совершенно недопустима, поскольку равнозначна блокированию операций на российском фондовом рынке, поэтому исход событий, вероятнее всего, будет благоприятным.