Rambler's Top100
Зачем Спектр Работы процесс Вообще Заказ Карта сайта Почта
Костиков Игорь Владимирович

Интернет-конференция
Председателя Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг
Костикова Игоря Владимировича

Материалы СМИ по итогам конференции



Россия по капитализации фондового рынка обогнала ряд стран Западной Европы


2003-08-27 08:37:00
Наталия ОРЛОВА, Фин.Известия.Ру

Россия по капитализации фондового рынка обогнала ряд стран Западной Европы. Фото: Reuters Во вторник глава Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) Игорь Костиков заявил, что по капитализации фондового рынка Россия обогнала большинство развивающихся рынков и некоторые страны Западной Европы. Аналитики считают, что равняться на эти страны не следует, а количество, говорят они, еще не есть качество.

На вчерашней интернет-конференции руководитель ФКЦБ Игорь Костиковотрапортовал, что капитализация российского фондового рынка ($165-168 млрд.), выше, чем у прочих "развивающихся рынков", и заодно "ряда стран Западной Европы". Например, Финляндию мы обогнали уже вдвое, а от уровня Германии наш рынок составляет целую четверть. "Мы идем довольно быстрыми шагами по пути роста рыночной капитализации", - констатирует он.

"Германия не относится к числу стран, которые сильно зависят от динамики фондового рынка, ее экономику успешно кредитуют банки, - объясняет заместитель гендиректора ИК "Метрополь" Андрей Руденко. - У Великобритании, США, Швеции (где фондовый рынок действительно источник финансирования) этот показатель гораздо выше ВВП". В России банковский капитал явно не удовлетворяет потребности экономики, поэтому, считает аналитик, нашему фондовому рынку логичнее равняться хотя бы на Швецию.

Еще глава ФКЦБ порадовался весьма высокой доле российского фондового рынка в ВВП - сейчас она составляет 43-45%. "Это на уровне такой страны, как Германия", - констатировал он.

Аналитики не разделяют оптимизма главы ФКЦБ и говорят, что нужно разделять количественные и качественные показатели. "Мы догнали Германию количественно, а качественно остались на уровне Африки, - считает начальник информационно-аналитического отдела ИК "Проспект" Александр Корчагин. - Рынок монополизирован, все инвесторы в Москве, а эмитенты - почти один только ТЭК. Но экономика России сложнее, чем Финляндии".

Глава ФКЦБ также сообщил, что в последнее время российский рынок в целом начал испытывать меньшую зависимость от добывающих отраслей экономики. "За последние три года на рынке начали появляться компании-эмитенты других отраслей, и доля добывающих отраслей потихоньку начинает снижаться", - цитирует Игорь Костиков Интерфакс. По словам главы ФКЦБ, если три года назад акции топливно-энергетического сектора составляли 90% в капитализации рынка, то в прошлом году - 75%, а сейчас - 67-68%.

Александр Корчагин из "Проспекта" считает, что, пока капитализацию дают 5-6 компаний, о качественном развитии рынка говорить преждевременно. Для этого должна измениться структура экономики, а не фондовый рынок.

На мировых рынках, кстати, все международные портфельные инвесторы с сожалением отмечают недостаток новых эмитентов из России. С тех пор, как на мировой фондовый рынок вышли "Вимм-Билль-Данн" и РосБизнесКонсалтинг (РБК), новых российских эмитентов не было. И, по прогнозам, в ближайшее время ситуация не изменится.

ФКЦБ проиграл МАПу

Очень обидный проигрыш дела в Арбитражном суде Москвы случился у ФКЦБ 25 августа. Речь идет об иске комиссии к Министерству по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства (МАП) по делу, длящемуся более двух лет. Тогда МАП посчитал утверждение ФКЦБ положения "О требованиях к операциям, связанным с совершением срочных сделок на рынке ценных бумаг" нарушением антимонопольного законодательства. Дело превратилось в концептуальный спор ФКЦБ и МАПа о том, кто из них должен регулировать сделки по опционам и фьючерсам на рынке ценных бумаг. Однако этот вопрос так и остался открытым: суд отказал ФКЦБ в иске, сославшись на истечение срока исковой давности. МАП в своем пресс-релизе заявил, что решение суда является признанием правоты министерства, и предупредил о возможности административного взыскания в отношении руководителей ФКЦБ в случае неисполнения решения МАПа снять ограничения, предусмотренные Положением в отношении организаторов торговли на рынке ценных бумаг и фондовых бирж. В ФКЦБ комментировать решение суда вчера отказались.

Татьяна РЫБАКОВА


Что выросло, то выросло


2003-08-27
Наталия ОРЛОВА, 154, стр. 5, Известия

Россия по капитализации фондового рынка обогнала ряд стран Западной Европы

Вчера глава Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) Игорь Костиков заявил, что по капитализации фондового рынка Россия обогнала большинство развивающихся рынков и некоторые страны Западной Европы. Аналитики считают. что равняться на эти страны не следует, а количество, говорят они, еще не есть качество.

На вчерашней интернет-конференции руководитель ФКЦБ Игорь Костиков отрапортовал, что капитализация российского фондового рынка ($165-168 млрд), выше, чем у прочих "развивающихся рынков", и заодно "ряда стран Западной Европы". Например, Финляндию мы обогнали уже вдвое, а от уровня Германии наш рынок составляет целую четверть. "Мы идем довольно быстрыми шагами по пути роста рыночной капитализации", - констатирует он.

"Германия не относится к числу стран, которые сильно зависят от динамики фондового рынка, ее экономику успешно кредитуют банки, - объясняет заместитель гендиректора ИК "Метрополь" Андрей Руденко. - У Великобритании, США, Швеции (где фондовый рынок действительно источник финансирования) этот показатель гораздо выше ВВП". В России банковский капитал явно не удовлетворяет потребности экономики, поэтому, считает аналитик, нашему фондовому рынку логичнее равняться хотя бы на Швецию.

Еще глава ФКЦБ порадовался весьма высокой доле российского фондового рынка в ВВП - сейчас она составляет 43-45%. "Это на уровне такой страны, как Германия", - констатировал он.

Аналитики не разделяют оптимизма главы ФКЦБ и говорят, что нужно разделять количественные и качественные показатели. "Мы догнали Германию количественно, а качественно остались на уровне Африки, - считает начальник информационно-аналитического отдела ИК "Проспект" Александр Корчагин. - Рынок монополизирован, все инвесторы в Москве, а эмитенты - почти один только ТЭК. Но экономика России сложнее, чем Финляндии".

Глава ФКЦБ также сообщил, что в последнее время российский рынок в целом начал испытывать меньшую зависимость от добывающих отраслей экономики. "За последние три года на рынке начали появляться компании-эмитенты других отраслей, и доля добывающих отраслей потихоньку начинает снижаться", - цитирует Игорь Костиков Интерфакс. По словам главы ФКЦБ, если три года назад акции топливно-энергетического сектора составляли 90% в капитализации рынка, то в прошлом году-75%, а сейчас - 67-68%.

Александр Корчагин из "Проспекта" считает, что, пока капитализацию дают 5-6 компаний, о качественном развитии рынка говорить преждевременно. Для этого должна измениться структура экономики, а не фондовый рынок.

На мировых рынках, кстати, все международные портфельные инвесторы с сожалением отмечают недостаток новых эмитентов из России. С тех пор, как на мировой фондовый рынок вышли "ВиммБилль-Данн" и РосБизнесКонсалтинг ( РБК), новых российских эмитентов не было. И, по прогнозам, в ближайшее время ситуация не изменится.


Россия догнала Германию


2003-08-27
Владимир Сысоев, "Газета" (online)

Глава Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) Игорь Костиков, который до сих пор критиковал российский фондовый рынок за «недоразвитость», неожиданно изменил свое мнение. Теперь, как утверждает Костиков, российский рынок практически достиг уровня некоторых развитых стран, таких как Германия и Финляндия. Но эксперты предлагают не обольщаться: развитые рынки в последние несколько лет сильно падали, а российские на их фоне росли. Кроме того, отечественной экономике еще далеко до западных стандартов.

Рынок - больше не игрушка
'За последние два года российский рынок превратился из игрушечного, каким он был до этого, в реальный рынок', - заявил вчера Игорь Костиков. Сейчас его капитализация (то есть стоимость всех обращающихся на бирже компаний), по данным ФКЦБ, составляет 165-168 млрд. долларов. Игорь Костиков считает, что это повод для гордости. По его словам, размеры российского рынка в два раза больше финского. Правда, он умалчивает о том, что все финские биржи держатся на бумагах фактически одной компании - Nokia, а размеры Финляндии несопоставимы с размерами России.

Но более показательной считается другая величина - отношение капитализации фондового рынка к размеру ВВП. Сейчас, по данным ФКЦБ, это соотношение находится на уровне Германии и составляет 43-45% в год.

'Наш фондовый рынок совсем не маленький. Он действительно оказывает огромное влияние на экономику страны', - говорит глава ФКЦБ. Однако эксперты полагают, что радоваться рано.

Хуже России - Турция и Восточная Европа
Во-первых, от большинства развитых стран российский рынок по-прежнему очень сильно отстает. Например, в США отношение капитализации рынка к ВВП составляет 100%, в ряде 'азиатских тигров' - 120-130%, а в странах еврозоны - 50%. 'Ниже нас находится Турция и ряд стран Восточной Европы, но это не самые развитые страны', - заявил ГАЗЕТЕ Кирилл Тремасов, начальник аналитического отдела Банка Москвы. При этом, по его оценкам, цифры, приведенные Костиковым, не совсем корректны. Так, отношение объемов фондового рынка к ВВП в России составляет не 43-45%, а всего 35%.

Кроме того, сравняться с Германией нам помогли не только собственные успехи, но и проблемы Германии. За последние несколько лет немецкие акции упали в цене в несколько раз. А российские бумаги только за последние два года выросли в среднем в цене в 2,5 раза.

В-третьих, российский фондовый рынок держится на десятке так называемых 'голубых фишек', то есть на акциях наиболее крупных и активно торгуемых компаний. Прочие бумаги по-прежнему пользуются ограниченным вниманием инвесторов, даже несмотря на то что сделки по ним в последнее время проходят все чаще. А из 'голубых фишек' больше половины составляют акции нефтяных компаний. Это значит, что если цены на нефть упадут, то с ними упадут и акции 'нефтянки', которые потянут за собой вниз весь рынок. Для сравнения: в США на рынке активно торгуется несколько сотен компаний.

В ожидании бурного роста
Правда, как говорит Костиков, и в этой сфере в России происходят серьезные улучшения. 'Если три года доля 'нефтянки' составляла на рынке приблизительно 90%, то в прошлом году она снизилась до 75%. А сейчас - до 67-68%', - говорит председатель ФКЦБ.

Однако, как полагают эксперты, сравнивать российские компании с западными не совсем корректно. 'В последние несколько лет российская экономика в целом, конечно, растет быстрее, чем западная. Однако этот рост достигается в основном за счет ограниченного числа добывающих отраслей', - заявил ГАЗЕТЕ Андрей Новиков, начальник отдела ценных бумаг Московского кредитного банка.

Тем не менее аналитики соглашаются с Костиковым: в ближайшие годы российский фондовый рынок ждет бурный рост. Так, по оценкам Кирилла Тремасова, к 2010 году общая капитализация отечественного фондового рынка может увеличиться в 6 раз. Правда, как отмечает Андрей Новиков, для этого цены на нефть должны оставаться стабильными, а Россия должна своевременно обслуживать свои долги.

Правила игры


2003-08-27
153, стр. 6, Коммерсантъ

ФКЦБ против перераспределения рисков в ипотечной системе

ФКЦБ не согласна с переносом системных рисков банковской системы на ипотечные ценные бумаги, заложенным в одноименном законопроекте . Об этом вчера заявил глава ФКЦБ Игорь Костиков. "Эта проблема очень серьезная, нам достаточно странно, что ее не видят, потому что эта проблема связана с защитой интересов участников-владельцев ипотечных ценных бумаг и в какой-то степени тех, кому будет ипотека предоставляться", - пояснил господин Костиков.

"Прайм-ТАСС"

***

ФКЦБ борется с манипулированием и монополизмом

Вчера председатель Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) Игорь Костиков на интернет-конференции заявил, что ФКЦБ расследует 11 дел по манипулированию ценами на рынке ценных бумаг. При этом он отметил, что сейчас ФКЦБ лишена возможности адекватно реагировать на факты манипулирования. "Поскольку нет законодательства об инсайдерской информации, мы сегодня ничего не можем сделать. И это очень опасно для рынка, особенно когда рынок бурно развивается", - сказал Игорь Костиков. Кроме того, он сообщил, что ФКЦБ выступает против монополизации услуг спецдепозитария по обслуживанию пенсионных накоплений. "При принятии соответствующего закона ФКЦБ была против отбора одного спецдепозитария, так как это ведет к монополии. Но закон принят, и мы его выполняем", - сказал господин Костиков, добавив, что ФКЦБ направила в правительство предложения, в соответствии с которыми должно быть отобрано два-три спецдепозитария. Игорь Костиков сообщил также, что в ближайшие дни Министерство юстиции зарегистрирует новые стандарты ФКЦБ по раскрытию информации. Это, по его словам, должно привести процедуру эмиссии и раскрытия информации в соответствие с новым законодательством. Документ решил ряд вопросов по защите прав инвесторов в ходе эмиссии ценных бумаг. Одновременно была облегчена процедура регистрации закрытых акционерных обществ.

СЕРГЕЙ ТЯГАЙ


Гордость председателя


2003-08-27
Михаил Оверченко, Ведомости 27 августа 2003, Ведомости (online)

Глава ФКЦБ Игорь Костиков хвалит российский фондовый рынок

Российский фондовый рынок вышел на качественно новый уровень: он обогнал по капитализации большинство развивающихся рынков и даже ряд стран Западной Европы и наконец занял достойное место в экономике, заявил вчера председатель Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг Игорь Костиков. Однако независимые эксперты этот оптимизм не разделяют, ведь по качественным показателям наш рынок все еще далеко отстает от зарубежных.

Костиков в ходе интернет-конференции оценил капитализацию российского фондового рынка в $165 - 168 млрд, добавив, что по этому показателю Россия обогнала большинство развивающихся рынков и многие европейские, например Финляндию - почти в два раза. Глава ФКЦБ отметил еще ряд достижений: доля фондового рынка в ВВП возросла до 43 - 45% (правда, исходя из последнего прогноза правительства, по которому ВВП в 2003 г. составит $428,8 млрд, получается 38,5% ), сравнявшись с уровнем такой развитой страны, как Германия; рост активности и доли на рынке внутренних инвесторов; большая диверсификация. "На рынке начали появляться эмитенты других отраслей, и доля добывающих отраслей стала потихоньку снижаться", - подчеркнул Костиков. По его данным, если три года назад акции топливно-энергетического сектора составляли 90% в капитализации рынка, то в 2002 г. - 75% , а сейчас - 67 - 68%.

"Российский рынок превратился из игрушечного маленького рынка в реальный, и этот рынок действительно начинает играть все более и более важную роль в нашей экономике", - резюмировал председатель ФКЦБ.

Независимых экспертов такое благодушие удивило. "И хочется порадоваться [вместе с Костиковым], но в голову приходят разные "но", - говорит старший аналитик "НИКойла" Алексей Казаков. Российский рынок среди лидеров роста в этом году, но компанию ему составляют пакистанский и латиноамериканские - "рынки малоликвидные, узкие". Количество акций в свободном обращении (free float) у большинства российских компаний невелико, поскольку контрольные пакеты акций принадлежат государству ( "Газпром", РАО ЕЭС, Сбербанк) , менеджменту ( "ЮКОС", "Сибнефть", "Сургутнефтегаз", ГМК "Норильский никель") или полугосударственным холдингам ( "Ростелеком", "Мосэнерго"). Это усиливает спекулятивность рынка.

Начальник аналитического отдела Банка Москвы Кирилл Тремасов утверждает, что доля сырьевых компаний в капитализации нашего рынка, вопреки заявлению Костикова, не сокращается: "Последние два года нефтегазовый сектор в индексе РТС [наиболее репрезентативный индикатор российского рынка] держится на уровне 68 - 70% ".

Сравнение капитализации российского рынка с другими дает неоднозначный результат. Например, капитализация польского рынка, по данным Всемирной федерации фондовых бирж, 31 января составляла $26,3 млрд, а мексиканского, который считается одним из ориентиров для развивающихся стран, - $91,5 млрд. Зато стоимость всех китайских компаний превышает $500 млрд, а если к ним прибавить гонконгский рынок, получится более $1 трлн.

Упомянутая Костиковым Финляндия 31 января еще обгоняла Россию: $129 млрд против $110 млрд. С тех пор индекс РТС вырос на 50% , а HEX General, включающий акции всех финских компаний, - на 11% , т. е. сейчас капитализация финского рынка превышает $140 млрд. Так что Финляндию мы, конечно, обошли, но не в два раза.

Тот факт, что российский рынок по своему размеру превысил рынки некоторых западноевропейских стран, положительно сказывается на его имидже, говорит Джеффри Деннис, аналитик по развивающимся рынкам Smith Barney, брокерского подразделения Citigroup.

Но дело не столько в измерении роста, сколько в его качестве. Наш фондовый рынок не играет в экономике такую же роль, как в других странах, тех же Германии и Финляндии. На нем не привлекают средства; в России было всего два IPO (первичных публичных размещения акций) - "РБК Информационные системы" и "Аптечная сеть 36,6". А, например, в Японии, несмотря на стагнацию экономики и спад на фондовом рынке, за год с мая 2002 г. по май 2003 г. , по данным HSBC и IPOhome.com, прошло 121 IPO.

Впрочем, есть одно несомненное достижение, которое признают все: улучшились корпоративное управление, отношение к миноритарным акционерам. "Дисконт, который накладывался на российский рынок из-за этого, уменьшается", - говорит Деннис.


ВКРАТЦЕ


2003-08-27
27 августа 2003, Ведомости (online)

Минюст рассматривает новые стандарты раскрытия информации.

МОСКВА - Минюст в ближайшие дни зарегистрирует новые стандарты ФКЦБ по раскрытию информации, сообщил председатель ФКЦБ Игорь Костиков. "Это должно привести процедуру эмиссии и раскрытия информации в соответствие с новым законодательством", - пояснил он. (ПРАЙМ-ТАСС).

ФКЦБ все видит.

МОСКВА - Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг не согласна с переносом системных рисков банковской системы на ипотечные ценные бумаги, заложенным в законопроекте, заявил председатель комиссии Игорь Костиков. "Эта проблема очень серьезная, нам достаточно странно, что ее не видят, потому что эта проблема связана с защитой интересов участников - владельцев ипотечных ценных бумаг и в какой-то степени тех, кому будет ипотека предоставляться", - пояснил он. (ПРАЙМ-ТАСС).


Обгоняя Финляндию


2003-08-27
Алексей РОЖКОВ, №158, Время Новостей (online)

Доля российского фондового рынка -- почти половина ВВП

По капитализации фондового рынка Россия обгоняет большинство развивающихся стран и ряд стран Западной Европы. Такое оптимистичное заявление сделал председатель Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) Игорь Костиков, рассказавший также о реакции фондового рынка на ситуацию вокруг ЮКОСа и о перспективах создания в России рыночного мегарегулятора.

На вчерашней интернет-конференции главы ФКЦБ были сделаны довольно громкие заявления. В частности, Игорь Костиков отметил, что капитализация российского фондового рынка составляет 165--168 млрд долл. -- это почти вдвое превышает аналогичный показатель Финляндии. Доля рынка в ВВП страны равна 43--45%. Глава ФКЦБ также сообщил, что в последнее время российский рынок в целом стал меньше зависеть от добывающих отраслей экономики. «За последние три года на рынке начали появляться компании -- эмитенты других отраслей, и доля добывающих отраслей начинает снижаться», -- отметил он. По данным ФКЦБ, если три года назад акции компаний топливно-энергетического сектора составляли 90% капитализации рынка, то теперь 67--68%.

Еще одним важным моментом, по словам г-на Костикова, является то, что «российский инвестор становится все более активным и занимает все большую долю на рынке».

Конечно, глава ФКЦБ не мог не затронуть самую актуальную за последние полтора месяца для инвесторов и профучастников тему -- реакция рынка на арест главы МФО «МЕНАТЕП» Платона Лебедева. По мнению г-на Костикова, «реакция на ситуацию вокруг ЮКОСа продемонстрировала стабильность российского фондового рынка». «Рынок нас порадовал. Первое сообщение о проблемах, возникших у ЮКОСа, привело к серьезному падению котировок. Но, как мы и ожидали, рынок переоценил ситуацию. Сегодня подобные вещи находятся исключительно в юридической плоскости, они не затрагивают интересов собственников, и рынок вернулся к тенденции роста», -- заключил Игорь Костиков.

Отвечая на вопрос о возможности создания в России рыночного мегарегулятора по примеру управления финансовых служб Великобритании (Financial Services Authority, FSA), глава ФКЦБ рассказал, что правительство пока не обсуждает эту идею. «Я думаю, для нашего рынка это еще далекая перспектива, возможная, но далекая... Создание мегарегулятора -- не такая простая вещь. Я с трудом могу представить, каким образом мы сегодня можем объединить банковский надзор с надзором за профучастниками фондового рынка. Наша главная цель, то, для чего и существует регулятор, -- защита интересов инвесторов», -- резюмировал Игорь Костиков.


ГОЛОВОКРУЖЕНИЕ БЕЗ УСПЕХОВ


2003-08-27
Анастасия СКОГОРЕВА, 42, стр. 4, Новые известия

Главе ФКЦБ российский фондовый рынок нравится, его участникам - нет

Вчера глава Федеральной комиссии по ценным бумагам Игорь Костиков провел Интернет-конференцию, посвященную оценке ситуации на российском фондовом рынке и перспективам его развития. Данные, которые он привел, поражают: оказывается, за последние 2 года капитализация рынка акций выросла до 165 млрд. долларов, тогда как в кризисный 1998 год она едва достигала отметок в 80-90 млрд. Однако профучастники явно не склонны ликовать: по их мнению, рынок остается "узким" и неликвидным и, главное, выполняет он совсем не те функции, которые выполняют фондовые рынки в странах с более развитой экономикой.

Похоже, что для Федеральной комиссии по ценным бумагам вчерашняя Интернет-конференция стала своего рода "съездом победителей". Ее руководитель Игорь Костиков прежде всего отметил то, что наш рынок акций стал весьма устойчивым и предсказуемым: даже скандал вокруг ЮКОСа и ряда других компаний не вывел его из состояния равновесия. Констатировав этот факт, глава ФКЦБ перешел к рассказу о том, насколько увеличилась капитализация российского рынка. Сейчас она, по его словам, составляет уже 165-168 млрд. долларов. "Если мы обратимся к сравнению с другими странами напрямую, то мы уже обогнали большинство так называемых развивающихся рынков, мы обогнали целый ряд стран Западной Европы, известный пример с Финляндией - ее почти в два раза обогнали. То есть мы идем довольно быстрыми шагами по пути роста рыночной капитализации", - доложил руководитель комиссии.

Глава ФКЦБ призвал также учесть еще один примечательный факт: на сегодняшний день фондовый рынок составляет 43-45% от российского ВВП. "В этом отношении мы находимся на уровне такой страны, как Германия. А по объемным показателям наш рынок составляет сегодня примерно 25% от немецкого фондового рынка", - отметил Игорь Костиков. Что совсем неплохо, если учесть, что еще четыре года назад, в посткризисный 1999 год, капитализация российского фондового рынка не достигала отметки в 100 млрд. долларов. А в кризисный 1998 год она упала после августовских событий ниже уровня в 80 млрд. долларов.

Стоит отметить, что независимые эксперты не оспаривают цифр, приведенных Игорем Костиковым. Как заявил "Новым Известиям" управляющий фондом УК "Паллада Эссет менеджмент" Руслан Буслов, действительно на сегодняшний день капитализация российского рынка колеблется в диапазоне от 140 млрд. долларов до 145 млрд. долларов. "Однако в данном вопросе "голые" цифры мало что значат. И делать на их основании вывод о том, что российский фондовый рынок стал развитым, явно преждевременно", -подчеркнул эксперт. По словам Руслана Буслова, гораздо важнее то, что рынок акций в России не выполняет главной функции, присущей рынкам акций во всем мире. "У нас акции находятся во владении у стратегических инвесторов, которые не заинтересованы в росте рыночной стоимости своих активов. Так сложилось изначально, российский фондовый рынок формировался как рынок корпораций, а не как рынок, в деятельности которого могли бы принимать участие физические лица. Результат налицо: на долю последних на нашем рынке едва ли приходится 5%. Понятно, что в странах с развитой экономикой, в той же Германии, к примеру, картина принципиально иная. И в обозримом будущем я не вижу никаких предпосылок для того, чтобы в этом отношении наш рынок сравнялся с немецким фондовым рынком", - подчеркнул эксперт.

Управляющий фондами "Паллады Эссет менеджмент" опроверг и утверждение главы ФКЦБ о том, что за последние два года российский фондовый рынок стал более диверсифицированным. "Не нужно далеко ходить за примерами, обратимся к фактам: число "голубых фишек" - наиболее ликвидных акций - не растет, а остается прежним или даже сокращается. В качестве "локомотива" рынка по-прежнему выступают нефтяные компании: например, в прошлом году рынок "вытянули" "Сибнефть" и ЮКОС, благо обе компании готовились к продаже", - считает Руслан Буслов. Единственное, в чем специалист согласился с главой ФКЦБ, это в том, что на нашем фондовом рынке стало больше российских инвесторов. Но это, по его мнению, скорее "минус", чем "плюс". "Если бы речь шла о физических лицах, можно было бы питать иллюзии. Однако за последние годы возросло число участников-резидентов из числа российских банков. Они в подавляющем своем большинстве спекулятивно настроены, они легко "раскачивают" рынок и не планирует своей стратегии, в отличие от портфельных инвесторов, более чем на месяц-два". Так что и в этом отношении российскому фондовому рынку рано рапортовать об успехах.


Инсайд примут до конца года


2003-08-27
157, стр. 7, Деловой Петербург

За разглашение конфиденциальной информации будут судить

Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) в сентябре внесет в Правительство РФ поправки в Уголовный кодекс, касающиеся ответственности за манипулирование и совершение сделок с использованием инсайдерской информации.

Об этом заявил вчера в Москве председатель ФКЦБ Игорь Костиков. По его словам, поправки в уголовное законодательство практически готовы, а работа над поправками в Административный кодекс, которые отданы в ряд министерств и ведомств на согласование, будет завершена в ближайшее время. Также ФКЦБ намерена провести через Госдуму поправки в Закон "О рынке ценных бумаг" по определению ответственности администраторов и депозитариев за сохранение прав собственников, то есть за защиту интересов инвесторов.

Игорь Костиков также затронул тему инсайдерской информации. По его словам, закон необходимо принять уже в этом году, так как ФКЦБ уже расследует 11 дел по манипулированию ценами. "Но поскольку нет законодательства об инсайдерской информации, мы сегодня ничего не можем сделать. Нарушаются права инвесторов, то есть кто-то (это может быть и отдельный инвестор, и профучастник), имея доступ к информации, ее использует для того, чтобы получить выгоду за счет других. Это совершенно неприемлемая вещь, с которой нужно бороться, особенно когда со следующего года начнут поступать на рынок пенсионные накопления населения", - заявил председатель ФКЦБ.

(В.Л.)


ВНЕШТОРГБАНК СТРЕМИТСЯ К МОНОПОЛИИ


2003-08-27
Анна Скорнякова, # 179 (3011), Независимая газета

Закон об инвестировании пенсионных накоплений могут изменить, но только через год

Вчера начался конкурс по выбору спецдепозитария, который будет учитывать и контролировать средства накопительной части пенсий. По данным "НГ", на конкурс было подано три заявки - от аффилированной с Внешторгбанком "Объединенной депозитарной компании" (ОДК), от ЗАО "Гарант", аффилированного с "ЛУКОЙЛом" и "Балтийского финансового агентства", принадлежащего, по некоторым данным, Промстройбанку. Конкурс будет проходить всего три дня и завтра уже завершится. Однако этот конкурс будет не более чем формальностью, ведь в настоящее время в системе инвестирования пенсионных накоплений предусмотрен всего один спецдепозитарий. Ни у кого не вызывает сомнений, что им станет внешторгбанковская ОДК. В связи с этим общественный совет по инвестированию пенсионных накоплений намерен предложить правительству увеличить количество спецдепозитариев.

Участники рынка полагают, что условия конкурса с самого начала были написаны для Внешторгбанка - такое мнение не раз высказывал президент Ассоциации российских банков Гарегин Тосунян. Требованиям о наличии у претендента не менее 600 млн. руб. собственного капитала, безотзывной банковской гарантии на 3 млрд. руб. и не менее 100 млн. руб. хранящихся активов может соответствовать только очень крупный игрок. Глава общественного совета по инвестированию пенсионных накоплений Олег Еремеев в интервью агентству "Интерфакс" сказал, что спецдепозитариев должно быть несколько. Он добавил, что один спецдепозитарий устанавливает монопольные цены на услуги, что ведет к отсутствию конкуренции и возможности влиять на ценовые условия.

В связи с этим общественный совет предлагает правительству РФ внести изменения в Закон "Об инвестировании пенсионных накоплений" и в два постановления, которые регулируют конкурс по выбору спецдепозитария. Суть инициативы заключается в том, чтобы со следующего года проводить конкурс на новых условиях, предусматривающих отбор нескольких спецдепозитариев. В конце недели предложение поступит в правительство в письменном виде.

Вчера с мнением предпринимателей согласился и председатель ФКЦБ Игорь Костиков. "Учет средств, инвестируемых в пенсионные накопления, должны осуществлять два-три спецдепозитария", - считает он. Вместе с тем он подчеркнул, что поскольку закон принят, его требования необходимо исполнять, а изменения могут быть внесены не ранее чем через год.

А в самом Внешторгбанке разговоры об изменении законодательства о спецдепозитарии воспринимают как попытку сорвать конкурс. Председатель правления ВТБ Андрей Костин еще в июле заявлял о том, что "есть тенденция сорвать конкурс и изменить планку требований, которую установило правительство". Это объяснимо - спецдепозитарий, победивший в конкурсе, помимо контроля за деятельностью управляющих компаний получит в качестве оплаты за свои услуги 0,1% от пенсионных накоплений граждан. По расчетам экспертов, через три года вознаграждение спецдепозитария будет на уровне 3 млн. долл.

Однако, как сообщили корреспонденту "НГ" в общественном совете по инвестированию пенсионных накоплений, экспертная группа, которая будет готовить предложения об изменении законодательства, еще не решила, будут ли они касаться лишь увеличения количества спецдепозитариев или смягчения требований к возможным участникам конкурса.


ФОНДОВЫЙ РЫНОК ПЕРЕСТАЛ БЫТЬ ИГРУШКОЙ


2003-08-27
Евгения Обухова, # 179 (3011), Независимая газета

ФКЦБ не нужны лишние полномочия

На вчерашней пресс-конференции в интернете председатель Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг Игорь Костиков объяснял простым гражданам, каким ФКЦБ видит российский фондовый рынок. Последний, по словам Костикова, "за последние два года превратился из игрушечного маленького рынка, каким он был до этого, в реальный рынок". Показатель его рыночной капитализации сегодня достиг 165-168 млрд. долларов, обогнав не только развивающиеся страны, но и ряд стран Западной Европы. Наш фондовый рынок сейчас составляет 43-45% от российского ВВП. "Это на уровне такой страны, как Германия", - сказал Костиков и добавил, что по объемным показателям наш рынок - это примерно 25% немецкого фондового рынка. Это, считает глава ФКЦБ, довольно большие показатели.

С этим согласны и эксперты. "Наш фондовый рынок растет все лучше и лучше, - сказал "НГ" начальник отдела биржевых операций компании "Метрополь" Алексей Бачурин. - И это хорошо, что он растет постепенно, а не очень быстро". Иначе, по словам аналитика, было бы не избежать крушений рынка. Однако до полноценного фондового рынка со значительным влиянием на экономику нам еще далеко. "Фактически не представлены на фондовом рынке целые сектора экономики, а с другой стороны - в минимальной степени присутствуют целые классы инвесторов (например, пенсионные фонды), - сказала "НГ" вице-президент аналитического управления компании "Ренессанс Капитал" Екатерина Малофеева. - На мой взгляд, можно будет говорить о том, что фондовый рынок стал играть полноценную роль в экономике, лишь тогда, когда компании смогут использовать фондовый рынок как эффективный инструмент для привлечения капитала, а этого пока не происходит".

"На мой взгляд, объем нашего фондового рынка так и остался игрушечным, - уверен генеральный директор Инвестиционной компании ФИНАМ Виктор Ремша. - Конечно, он увеличился за последние три года, но не настолько, чтобы оказывать существенное влияние на экономику, и роль его возросла не до такой степени, чтобы на происходящее на рынке обратили серьезное внимание крупные собственники и государство".

Однако у главы ФКЦБ на этот счет более оптимистичный взгляд. По его словам, за последние три года на рынке начали появляться предприятия-эмитенты из других отраслей, отличных от топливно-энергетического сектора, а доля последнего потихоньку снижается. Три года назад доля ТЭКа в рыночной капитализации составляла 90%, в 2002 году - 75%, а сейчас речь идет примерно о 67-68%. "Это говорит как о росте диверсификации рынка, так и о росте его качественных характеристик", - с удовлетворением отметил Костиков. И добавил, что все более заметным становится российский инвестор. "Сейчас именно внутренние инвесторы формируют направление движения рынка и создают наибольшую активность и ликвидность, - соглашается Малофеева. - Отмечу, что в основном это происходит за счет активизации крупных российских стратегических инвесторов. Очевидно, что доля российских игроков будет расти за счет прихода пенсионных средств, институциональных инвесторов, частных игроков".

А вот влияние ЮКОСа на фондовый рынок председатель ФКЦБ оценил как не очень значительное. "Подобного рода вещи, - объяснил Костиков, - не затрагивают интереса собственников, и таким образом рынок, переварив эту ситуацию, вернулся к той тенденции роста, которую мы ожидали". Это, по мнению главы ФКЦБ, говорит о том, что российский фондовый рынок наконец-то обрел стабильность. "Рынок не в состоянии долго реагировать на политическую информацию, - подтвердил Алексей Бачурин слова главы Федеральной комиссии. - Рынку важно, сколько денег на него идет, и поскольку их поток не прекращался, в том числе и от ЮКОСа и "Сибнефти", то рынок стабилизировался". "Рост рынка с июльских минимумов происходил не только благодаря тому, что люди стали "забывать" историю с ЮКОСом, но и потому, что происходят позитивные события на других фронтах, - отмечает Малофеева. - И поэтому арест Гусинского заметного влияния на рынок не оказал".

Не мог глава ФКЦБ обойти вниманием тему избытка или недостатка функций у его ведомства. В ответ на вопрос о необходимости создания в России единого органа, который регулировал бы и банки, и страхование, и фондовый рынок, Костиков ответил, что на сегодняшний день в правительстве такая перспектива не обсуждается, хотя для российского рынка она "возможна". "Я с трудом могу представить, каким образом мы, например, сегодня можем объединить в полном объеме банковский надзор с надзором за профучастниками фондового рынка", - сказал глава ФКЦБ.


Кирилл Тремасов: Лукавые цифры


2003-08-27 16:37:00
Тремасов Кирилл Викторович, opec.ru

Кирилл Викторович, председатель ФКЦБ Игорь Костиков заявил, что российский фондовый рынок занял наконец-то достойное место в экономике. За последние два года он превратился из игрушечного маленького рынка в рынок, сопоставимый с рынками Западной Европы. По некоторым показателям он сравнялся с фондовым рынком Германии, обогнал Финляндию, доля российского фондового рынка к ВВП – 43-45%. Это действительно повод для оптимизма?

Состояние фондового рынка соответствует состоянию российской экономики. Многое из того, что сказал Костиков, совершенно справедливо. По абсолютным размерам, конечно, сравнение было бы некорректно. Правильней сравнивать фондовые рынки по их доле в ВВП. Тут мы занимаем среднюю позицию по сравнению с прочими emerging markets, но отстаем пока от развитых экономик. У нас капитализация фондового рынка к ВВП составляет менее 40% (Костиков тут слегка преувеличил), по Еврорегиону средние показатели 45-50%, по Штатам порядка 100%. Эти соотношения зависят от ряда макроэкономических факторов, в частности, от уровня монетизации экономики.
Интереснее тут было бы поговорить о том, какую роль фондовый рынок играет в экономике страны. По этой роли можно судить, насколько рынок является зрелым. У нас пока фондовый рынок не выполняет одну из основных функций – привлечение капитала. Российские компании не привлекают капитал на российском фондовом рынке посредством IPO, а предпочитают либо выпуск облигаций (в последние пару лет этот инструмент используется очень активно), либо финансируются через банки. Но драматизировать отсутствие IPO на рынке российских акций, на мой взгляд, не стоит. Отсутствие IPO достаточно закономерно. Что такое IPO - продажа части бизнеса. Компания таким образом привлекает наиболее дешевые ресурсы, которые не требуют расходов на обслуживание и которые не нужно потом погашать. Но в то же время основные акционеры делятся частью своего бизнеса с теми инвесторами, которые участвуют в этом IPO. В каком случае для основных акционеров имеет смысл проводить такие операции? В тех случаях, когда компания зрелая, когда компания достигла определенных успехов, и когда она стоит более или менее реально. Не имеет смысл проводить IPO, выпускать акции, когда инвесторы за них много не дадут. А много получить за эти акции компания сможет лишь тогда, когда она достигла определенного уровня развития, когда уже реализована значительная часть потенциала. Российская экономика бурно растёт в последние годы, и многие собственники пока не видят смысла в частичной продаже бизнеса. Я думаю, что IPO активизируются года через два-три, но сейчас время еще не пришло. Обвинять рынок, говорить о том, что российский рынок незрелый, потому что здесь не проводятся первичные размещения акций, не стоит. Отсутствие этих IPO связано с определенным этапом развития российской экономики. Здесь все достаточно закономерно.
Куда более очевидным недостатком российского фондового рынка является его отраслевая структура - порядка 70% в общей капитализации занимает нефтегазовый сектор, около 12-13% - электроэнергетика, порядка 8% - металлургия, всего лишь 4% - связь (за исключением мобильных операторов, которые торгуются на западных биржах), менее 1% - машиностроение. Эта структура совершенно не соответствует структуре российской экономики, но она очень чётко отражает приоритеты инвесторов в России. Так как фондовый рынок – это наиболее оптимальный механизм распределения ресурсов в рыночной экономике, то можно сказать, что в долгосрочном плане российская экономика будет стремиться именно к такой структуре.
Вторая проблема российского фондового рынка – высокая концентрация капитала, обратной стороной чего является низкая доля акций в свободном обращении (free float). По некоторым оценкам эта доля не превышает 20-25%, т.е. свободно на рынке обращаются акции лишь на $30-40млрд, в то время как все остальные бумаги сконцентрированы в руках крупных собственников. Есть множество исследований, показывающих, что высокая концентрация капитала снижает прозрачность фондового рынка, препятствуя тем самым оптимальному распределению ресурсов, а значит, снижает эффективность экономики в целом. Поэтому данная проблема фондового рынка является и проблемой всей экономики.
Возвращаясь к IPO, отмечу, что активизация данного процесса приведёт к частичному исправлению как структуры фондового рынка, так и повышение free float.

27 августа 2003


Глава ФКЦБ высказался за принятие закона об инсайдерской информации уже в этом году


2003-08-26 12:17:00
БПИ

В Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг в настоящее время 11 дел о манипулировании ценами, которые содержат сведения об инсайдерской информации, однако отсутствие соответствующего закона не позволяет применить санкций к нарушителям. Об этом сегодня заявил журналистам председатель ФКЦБ Игорь Костиков.

Костиков считает, что "закон об инсайдерской информации надо бы принять в этом году", так как сигналы об использовании инсайда поступают в комиссию довольно часто. Важность специального закона, предусматривающего ответственность за использование служебной информации, считает глава ФКЦБ, особенно возрастает в связи с "выходом на рынок в следующем году пенсионных денег".

ФКЦБ РФ оценивает капитализацию российского фондового рынка в пределах 168 млрд долл., что превышает уровень ряда развивающихся рынков и стран Западной Европы


2003-08-27 11:08:00
Финмаркет

Капитализация российского фондового рынка возросла и находится в пределах 168 млрд долл. Об этом заявил в ходе интернет-конференции председатель Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг Игорь Костиков. Это, по словам Костикова, выше, чем у ряда развивающихся рынков и ряда стран Западной Европы.
По данным главы ФКЦБ, на сегодня доля российского фондового рынка в общей структуре ВВП составляет 43-45 проц. и соответствует уровню ведущих европейских стран.
Председатель Федеральной комиссии также отметил растущую активность российских инвесторов. С начала 2003 года объем вложений в паевые фонды удвоился. Достигнуты показатели в 1,6 - 1,7 млрд долл., что позволяет говорить о стабильности рынка. На сегодняшний день система коллективных инвестиций, по мнению Игоря Костикова, - самый безопасный механизм инвестирования, при котором минимизированы риски и обеспечивается абсолютная защита прав инвесторов.
По словам Игоря Костикова, доля добывающих отраслей в структуре фондового рынка стала снижаться с 90 проц. (три года назад) до 67-68 проц. в текущем году.
Глава ФКЦБ также отметил устойчивость отечественного рынка. В частности, говоря о влиянии событий вокруг «ЮКОСа», Игорь Костиков пояснил, что конфликт находится исключительно в юридической плоскости и участники рынка поняли, что ситуация не затрагивает интересы собственников, поэтому рынок вернулся к ожидаемой тенденции роста.

Финмаркет


Создание мегарегулятора в России возможно, но в отдаленной перспективе - ФКЦБ


2003-08-26 12:21:00
БПИ

Создание мегарегулятора в России - возможная, но отдаленная перспектива. Об этом сегодня заявил журналистам председатель ФКЦБ Игорь Костиков.

По его словам, в ближайшее время не представляется возможным объединение банковского надзора с надзором за профучастниками отечественного рынка ценных бумаг.
Главы ФКЦБ считает, что деятельность мегарегулятора "имеет смысл в странах с небольшими рынками, которые имеют ограниченное число профучастников и инвесторов".
Костиков не исключил возможность появления мегарегулятора в России, но вместе с тем выразил сомнение, что это произойдет в ближайшем будущем.

В ФКЦБ ВЫСТУПАЮТ ПРОТИВ МОНОПОЛИЗАЦИИ УСЛУГ СПЕЦДЕПОЗИТАРИЯ ПО ОБСЛУЖИВАНИЮ ПЕНСИОННЫХ НАКОПЛЕНИЙ


2003-08-26 11:35:00
РИА "Новости"

* РОССИЯ * ФКЦБ * ПЕНСИИ * НАКОПЛЕНИЯ *

МОСКВА, 26 августа. /Корр. РИА "Новости" Елена Федорова, Ольга Огородник/. В Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг /ФКЦБ/ выступают против монополизации услуг спецдепозитария по обслуживанию пенсионных накоплений.

"При принятии соответствующего закона ФКЦБ была против отбора одного спецдепозитария, так как это ведет к монополии. Но закон принят, и мы его выполняем", - сказал во вторник на пресс-конференции председатель ФКЦБ Игорь Костиков.

Он сообщил, что ФКЦБ направила в правительство предложения, в соответствии с которыми должно быть отобрано 2-3 спецдепозитария. "Но в ближайший год будет существовать один спецдепозитарий, даже если будут приняты поправки к закону", - сказал Костиков.

На вчерашнем заседании члены Общественного совета по инвестированию средств пенсионных накоплений высказались за внесение изменений в законодательство, которые бы позволили провести дополнительный конкурс по отбору спецдепозитария.


СИСТЕМА УПРАВЛЕНИЯ ПЕНСИОННЫМИ НАКОПЛЕНИЯМИ АБСОЛЮТНО НАДЕЖНА - ФКЦБ


2003-08-26 12:39:00
РИА "Новости"

* РОССИЯ * ПЕНСИИ * ФКЦБ *

МОСКВА, 26 августа. /Корр. РИА "Новости" Елена Федорова/. Система управления пенсионными накоплениями абсолютно надежна. Такое мнение высказал во вторник на пресс-конференции председатель Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг /ФКЦБ/ Игорь Костиков.

"Система абсолютно надежна. Однако рыночный риск на фондовом рынке остается. Но надо понимать, что это и дополнительный доход", - сказал Костиков.

По его словам, механизм управления пенсионными накоплениями предусматривает набор как со стороны ФКЦБ, так и со стороны Минфина и Пенсионного фонда России.

Глава ФКЦБ напомнил, что инвестирование пенсионных накоплений будет осуществляться на основе закона об инвестиционных фондах.

"Благодаря принятию этого закона, сформирована нормативная база для коллективных инвестиций. В результате растет количество паевых инвестиционных фондов и управляющих компаний. Эти механизмы используются в пенсионной реформе", - сказал Костиков.

Он считает, что для более надежной защиты пенсионных средств на фондовом рынке до конца года необходимо принять подготовленные ФКЦБ поправки в Уголовный кодекс о защите прав инвесторов и одобренный Госдумой в первом чтении законопроект об инсайдерской информации.

Костиков сообщил, что ФКЦБ в настоящее время рассматривает 11 дел об использовании инсайдерской информации, однако комиссия не может принять решение, так как нет соответствующего закона.

"Это совершенно неправильная вещь, учитывая, что со следующего года на фондовый рынок начнут поступать пенсионные накопления", - сказал глава ФКЦБ.


Реакция на ситуацию вокруг ЮКОСа продемонстрировала стабильность российского фондового рынка, считает И.Костиков.


2003-08-26 11:23:00
AK&M

Реакция на ситуацию вокруг нефтяной компании "ЮКОС" продемонстрировала стабильность российского фондового рынка. Такое мнение в ходе пресс-конференции, организованной компанией "Гарант", высказал председатель Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг Игорь Костиков. "На этот раз рынок нас порадовал. Если вы обратили внимание, то первое сообщение о проблемах, которые возникли у собственников ЮКОСа, привело к серьезному падению котировок на рынке. Но, как мы, в общем-то, и ожидали, рынок переоценил ситуацию, пережив первый шок от такой информации", - сказал глава ФКЦБ. "На сегодняшний день подобного рода вещи находятся исключительно в юридической плоскости, они не затрагивают интереса собственников, и таким образом рынок, переварив эту ситуацию, вернулся к той тенденции роста, которую мы ожидали", - отметил И.Костиков.


ФКЦБ оценивает капитализацию российского фондового рынка в $165-168 млрд.


2003-08-26 11:05:00
AK&M

Капитализация российского фондового рынка составляет $165-168 млрд. Такую оценку в ходе пресс-конференции, организованной компанией "Гарант", высказал председатель Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг Игорь Костиков. "Если мы обратимся к сравнению с другими странами напрямую, то мы уже обогнали большинство так называемых развивающихся рынков, мы обогнали целый ряд стран Западной Европы, известный пример с Финляндией - почти в два раза обогнали. То есть мы идем довольно быстрыми шагами по пути роста рыночной капитализации", - сказал глава ФКЦБ.

По его словам, фондовый рынок на сегодняшний день составляет 43-45% от российского ВВП. "Это на уровне такой страны, как Германия. А по объемным показателям мы сегодня примерно 25% от немецкого фондового рынка", - отметил И.Костиков.

Он подчеркнул, что российский рынок начал преодолевать главную проблему - зависимость от предприятий добывающих отраслей. "За последние три года на рынке начали появляться предприятия компании-эмитенты других отраслей, и доля добывающих отраслей потихоньку начинает снижаться. Если мы три года назад говорили, что это приблизительно 90%, в прошлом году - 75%, то сейчас на топливно-энергетические добывающие отрасли приходится примерно 67-68% рыночной капитализации". Такая динамика "говорит как о росте диверсификации рынка, так и о росте его качественных характеристик", - сказал И.Костиков. "Еще один важный момент - это то, что на рынке уже появился российский инвестор. Мы второй год видим, что российский инвестор становится все более активным, занимает все большую долю на рынке", - добавил председатель ФКЦБ.


Правительство РФ пока не обсуждает идею создания рыночного мегарегулятора по примеру британской Financial Authority.


2003-08-26 11:40:00
AK&M

В Правительстве РФ пока не обсуждается вопрос создания мегарегулятора, который мог бы объединить функции надзора над банками, страховыми компаниями и фондовым рынком. Об этом сегодня в ходе пресс-конференции, организованной компанией "Гарант", заявил председатель Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг Игорь Костиков. "Я думаю, что для нашего рынка это еще далекая перспектива, возможная, но далекая", - сказал он.

Как пояснил И.Костиков, "создание мегарегулятора - не такая простая вещь". "Наши коллеги в США из SEC и большинство американских профучастников рынка категорически против того, чтобы в США был создан мегарегулятор. Почему? Потому что, безусловно, после создания мегарегулятора в Англии [Financial Authority - AK&M] происходит потеря его компетентности, так как меняется система регулирования и взаимоотношения участников рынка", - отметил глава ФКЦБ. "Я с трудом могу представить, каким образом мы, например, сегодня можем объединить в полном объеме банковский надзор с надзором за профучастниками фондового рынка. Целый ряд стран принципиально отказались от идеи создания мегарегулятора", - добавил он. "Мы видим свою главную цель - это защита интересов инвесторов, то, для чего и существует регулятор. Мы, конечно, ставим перед собой цель развития федеральной комиссии, оказания содействия развития другим нашим регуляторам, и именно с точки зрения защиты интересов инвесторов", - резюмировал И.Костиков.


Мегарегулятор – это не для нас


2003-08-26
Газета.Ru

Фото: Photodisc GreenВ правительстве пока не обсуждается вопрос создания мегарегулятора, который мог бы объединить функции надзора над банками, страховыми компаниями и фондовым рынком. Об этом сегодня в ходе пресс-конференции, организованной компанией «Гарант», заявил председатель ФКЦБ Игорь Костиков: «Я думаю, для нашего рынка это еще далекая перспектива, возможная, но далекая».

Костиков сообщил, что «наши коллеги в США из SEC и большинство американских профучастников рынка категорически против того, чтобы в США был создан мегарегулятор. Почему? Потому что, безусловно, после создания мегарегулятора в Англии (Financial Authority) происходит потеря его компетентности, так как меняется система регулирования и взаимоотношения участников рынка».

«Я с трудом могу представить, каким образом мы, например, сегодня можем объединить в полном объеме банковский надзор с надзором за профучастниками фондового рынка. Целый ряд стран принципиально отказались от идеи создания мегарегулятора, – продолжил Костиков. – Мы видим свою главную цель – это защита интересов инвесторов, то, для чего и существует регулятор».

Да и вообще, пока у каждого регулятора есть свой начальник, всем живется неплохо.

AK&M, «Газета.Ru»

Пенсионные накопления должны обслуживаться двумя-тремя специализированными депозитариями, считают в ФКЦБ


2003-08-26 13:23:00
ИА Росбалт

МОСКВА, 26 августа. «Пенсионные накопления должны обслуживаться не одним, а двумя-тремя специализированными депозитариями», — считает председатель Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) Игорь Костиков. Как передает корреспондент «Росбалта», об этом он заявил во вторник на пресс-конференции. Костиков отметил, что при принятии соответствующего закона ФКЦБ выступала против передачи контрольных функций одному спецдепозитарию, «так как это приведет к монополии».

Напомним, что согласно действующему законодательству функции контроля над инвестированием пенсионных накоплений россиян целиком отдаются одному спецдепозитарию. Конкурс по выбору специализированного депозитария начался сегодня. Кандидат к моменту подачи заявки должен работать на рынке не менее двух лет, иметь собственные средства не менее 600 млн. рублей и безотзывную банковскую гарантию на сумму не менее 3 млрд. рублей.

Костиков сообщил, что ФКЦБ направила в Правительство документы, в которых предлагается отобрать 2-3 спецдепозитария. Однако, подчеркнул глава ФКЦБ, «даже если поправки будут приняты, в ближайшем году будет функционировать только один спецдепозитарий». «Закон принят, и мы должны его выполнять. К сожалению, на сегодня это факт», — сказал он.


У российского рынка ценных бумаг большие перспективы, считает глава ФКЦБ


2003-08-26 11:58:00
ИА Росбалт

МОСКВА, 26 августа. Российский рынок ценных бумаг стал более стабильным. Об этом, как передает корреспондент «Росбалта», заявил во вторник на пресс-конференции председатель Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) Игорь Костиков. Он отметил снижение доли добывающей отрасли на рынке. В 2001 году, сказал Костиков, топливно-энергетический сектор составлял 90% рынка, в 2002 году — 75%, а в 2003 — 68%. По мнению главы ФКЦБ, «это говорит о растущей диверсификации рынка ценных бумаг и его качественном росте». В то же время, считает он, «доля добывающей отрасли все еще значительна, поэтому у российского рынка ценных бумаг большие перспективы роста».

Костиков сообщил, что в течение последних двух лет растет количество российских инвесторов, «именно средних и мелких». Кроме того, он отметил рост инвестиций паевых фондов. С начала 2003 года вложения в паевые фонды удвоились и достигли 1,7 млрд. долларов. «Это та база, которая позволяет говорить о стабильности всех остальных составляющих рынка», — подчеркнул Костиков. Председатель ФКЦБ также считает, что «стабильность рынка показала ситуация с ЮКОСом». «Рынок в этой ситуации порадовал: после того, как он пережил шок, все вернулось обратно к тенденции роста, которая и сейчас сохраняется», — заявил он.


Россия по капитализации фондового рынка обогнала ряд стран Западной Европы - глава ФКЦБ


2003-08-26 11:31:00
ИНТЕРФАКС

Москва. 26 августа. ИНТЕРФАКС-АФИ - Капитализация российского фондового рынка на сегодняшний день составляет $165-168 млрд., и Россия по этому показателю обогнала большинство развивающихся рынков и ряд стран Западной Европы, сообщил председатель Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) Игорь Костиков в ходе интернет-конференции во вторник.

В частности, капитализация российского рынка почти вдвое превышает показатель Финляндии. "Мы идем довольно быстрыми шагами по пути роста рыночной капитализации", - добавил он.

Кроме того, по словам главы ФКЦБ, весьма высока в России доля фондового рынка в ВВП: на сегодняшний день доля фондового рынка составляет 43-45% от российского ВВП. "Это на уровне такой страны, как Германия. А по объемным показателям мы сегодня (находимся на уровне - прим. ИФ-АФИ) примерно 25% от немецкого фондового рынка", - отметил И.Костиков, добавив, что это "довольно большие показатели".

Глава ФКЦБ также сообщил, что в последнее время российский рынок в целом начал испытывать меньшую зависимость от добывающих отраслей экономики. "За последние три года на рынке начали появляться компании- эмитенты других отраслей, и доля добывающих отраслей потихоньку начинает снижаться", - отметил он.

Так, по его данным, если три года назад акции топливно-энергетического сектора составляли 90% в капитализации рынка, то в прошлом году эта пропорция составляла 75%, а сейчас - 67-68%. "Это говорит как о росте диверсификации рынка, так и о росте его качественных характеристик", - подчеркнул И.Костиков. RTS$#&:


ФКЦБ разрабатывает меры против регистраторов двойных реестров


2003-08-26 15:09:00
ИА Росбалт

МОСКВА, 26 августа. Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) разрабатывает меры по противодействию злоупотреблениям, связанным с регистрацией так называемых двойных реестров. Об этом, отвечая на вопрос «Росбалта», сообщил во вторник на пресс-конференции председатель ФКЦБ Игорь Костиков. По его словам, в настоящее время комиссия совместно с депутатами Госдумы работает над поправками к статьям 7 и 8 закона «О рынке ценных бумаг». Эти поправки касаются порядка регистраторской и депозитарной деятельности и направлены на преодоление проблемы двойных реестров. Костиков надеется, что поправки будут приняты до конца 2003 года.

Говоря о других важных мерах по регулированию рынка ценных бумаг, Костиков особо подчеркнул роль законопроекта об инсайдерской информации. Напомним, что законопроект, разработанный ФКЦБ, уже прошел первое чтение в Госдуме. Костиков сообщил, что в настоящее время в комиссию поступают жалобы на злоупотребление инсайдерской информацией, «но ФКЦБ в отсутствие законодательной базы ничего не может сделать». «Это очень важный закон, — заявил Игорь Костиков. — Учитывая тот факт, что со следующего года на рынок начнут поступать пенсионные накопления, он будет иметь принципиальное значение». Глава комиссии считает, что закон необходимо принять до конца 2003 года, «но в этом нам могут помешать выборы в Госдуму».

Кроме того, Костиков выразил надежду, что до конца года будут приняты поправки в Уголовный кодекс РФ, предусматривающие ответственность участников за манипулирование ценами на рынке ценных бумаг. Что касается новых стандартов дополнительной эмиссии акций, принятых ФКЦБ, они, по словам Костикова, будут зарегистрированы в Минюсте в течение ближайших полутора недель. Председатель ФКЦБ отметил, что новые стандарты допэмиссии в большей степени обеспечивают защиту прав инвесторов.


ФКЦБ намерена отстаивать свое право выдавать разрешения на деятельность СРО


2003-08-26 13:38:00
БПИ

Федеральная комиссия по ценным бумагам намерена отстаивать свое право выдавать разрешения на деятельность саморегулируемых организаций (СРО) на рынке ценных бумаг. Об этом сегодня заявил журналистам председатель ФКЦБ Игорь Костиков.

По мнению главы комиссии, сфера деятельность СРО на рынке ценных бумаг узкая и нельзя допустить, чтобы она сводилась только к лоббированию, созданию особых условий для отдельной группы профучастников, входящих в их состав.
Костиков отметил, что концепция саморегулирования в последнее время претерпела некоторые изменения - более жесткими стали требования (выше, чем у регулятора) к профучастникам.
"Механизм обеспечения прав инвесторов, подчеркнул глава ФКЦБ, реализуется через более высокие требования, устанавливаемые СРО к профучастникам", - сказал Костиков. На вопросы относительно НАУФОР Костиков заметил, что "ее позиция ФКЦБ не понятна". Изменения в документы, поданные для получения разрешения, НАУФОР не внесла, и разрешение ей не выдано, "однако мы работаем с ней, как с любой другой профессиональной ассоциацией", подчеркнул глава комиссии.

ФКЦБ подготовила поправки в УК РФ об использовании инсайда


2003-08-26 13:32:00
БПИ

Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) подготовила поправки в Уголовный кодекс РФ, касающиеся использования инсайдерской информации. Об этом сегодня заявил журналистам на пресс-конференции председатель ФКЦБ Игорь Костиков.

Он сообщил, что поправки в сентябре будут внесены на рассмотрение правительством. Кроме того, отметил Костиков, уже согласован ряд поправок в Административный кодекс.
Что касается изменений в закон о рынке ценных бумаг, то на сегодняшний день большое внимание, по словам руководителя ФКЦБ, уделяется работе над статьями, регламентирующими регистраторскую и депозитарную деятельность (статьи 7 и 8). "Здесь, считает Костиков, важно определить ответственность регистраторов и депозитариев за нарушения прав акционеров". Как только это будет сделано, закон будет направлен в Госдуму, подчеркнул глава ФКЦБ.

ФКЦБ РФ рассчитывает, что новые стандарты допэмиссии акций будут зарегистрированы Минюстом в ближайшее время.


2003-08-26 12:21:51
РБК

Новые стандарты дополнительной эмиссии акций, принятые Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг РФ, будут зарегистрированы Минюстом в течение ближайших полутора недель, считает председатель ФКЦБ РФ Игорь Костиков. По его словам, новые стандарты допэмиссии по сравнению с прежними более объемны и в большей степени обеспечивают защиту прав инвесторов. И.Костиков подчеркнул, что при разработке этого нормативного акта ФКЦБ руководствовалась стандартами Международной организации регуляторов рынка ценных бумаг.

Кроме того, он сообщил, что сейчас ФКЦБ совместно с депутатами Госдумы работает над принятием поправок к статьям 7 и 8 закона "О рынке ценных бумаг", касающихся регистраторской и депозитарной деятельности. Эти поправки направлены на то, чтобы противодействовать созданию регистраторами так называемых двойных реестров. И.Костиков выразил надежду, что все поправки в законодательство, инициированные ФКЦБ, будут приняты до конца 2003г. Напомним, что разработанный ФКЦБ законопроект об инсайдерской информации уже прошел первое чтение в Госдуме. Кроме того, ФКЦБ добивается принятия до 2004г. поправок в Уголовный кодекс РФ, предусматривающих ответственность профучастников за манипулирование ценами на рынке ценных бумаг.


Реакция на ситуацию вокруг ЮКОСа показала стабильность российского фондового рынка


2003-08-26 11:59:00
Финансовые известия, Рамблер-Медиа

Реакция на ситуацию вокруг нефтяной компании "ЮКОС" продемонстрировала стабильность российского фондового рынка. Такое мнение в ходе пресс-конференции, организованной компанией "Гарант", высказал председатель Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг Игорь Костиков.

"На этот раз рынок нас порадовал. Если вы обратили внимание, то первое сообщение о проблемах, которые возникли у собственников ЮКОСа, привело к серьезному падению котировок на рынке. Но, как мы, в общем-то, и ожидали, рынок переоценил ситуацию, пережив первый шок от такой информации", - сказал глава ФКЦБ. "На сегодняшний день подобного рода вещи находятся исключительно в юридической плоскости, они не затрагивают интереса собственников, и таким образом рынок, переварив эту ситуацию, вернулся к той тенденции роста, которую мы ожидали", - отметил Костиков. Об этом сообщает АК&М.

ФКЦБ: СИСТЕМА УПРАВЛЕНИЯ ПЕНСИОННЫМИ НАКОПЛЕНИЯМИ НАДЕЖНА


2003-08-26 14:50:00
BizTime.ru, KMnews

Система управления пенсионными накоплениями абсолютно надежна, заявил председатель Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) Игорь Костиков.

"Система абсолютно надежна. Однако рыночный риск на фондовом рынке остается. Но надо понимать, что это и дополнительный доход", - сказал Костиков. Глава ФКЦБ напомнил, что инвестирование пенсионных накоплений будет осуществляться на основе закона об инвестиционных фондах. "Благодаря принятию этого закона сформирована нормативная база для коллективных инвестиций. В результате растет количество паевых инвестиционных фондов и управляющих компаний. Эти механизмы используются в пенсионной реформе", сказал Костиков.

Он считает, что для более надежной защиты пенсионных средств на фондовом рынке до конца года необходимо принять подготовленные ФКЦБ поправки в Уголовный кодекс о защите прав инвесторов и одобренный Госдумой в первом чтении законопроект об инсайдерской информации.

Материалы:
Конференция
Список вопросов
Костиков И.В.
ФКЦБ России
Обзор СМИ
Отчет о конференции:
СМИ о конференции
Конференции:
Лукин В.П. Уполномоченного по правам человека в РФ
Лукина В.П.
28.05.2004
Полтавченко Г.С. Полномочного представителя Президента РФ в ЦФО
Полтавченко Г.С.
28.05.2004
Майкова Л.Н. Председателя ФАС МО
Майковой Л.Н.
03.03.2004
Яковлев В.Ф. Председателя ВАС РФ
Яковлева В.Ф.
19.02.2004
Морозов В.Н. Министра путей сообщения РФ
Морозова В.Н.
27.01.2004
Жуков А.Д. Председателя Комитета по бюджету и налогам ГД РФ
Жукова А.Д.
04.12.2003
Зорькин В.Д. Председателя Конституционного Суда РФ
Зорькина В.Д.
26.11.2003
Букаев Г.И. Министра РФ по налогам и сборам
Букаева Г.И.
11.11.2003
Памфилова Э.А. Председателя Комиссии по правам человека при
Президенте РФ
Памфиловой Э.А.
04.11.2003
Азаров Ю. Ф. Статс-секретаря - заместителя председателя ГТК
Азарова Ю.Ф.
30.09.2003
Костиков И. В. Председателя ФКЦБ
Костикова И.В.
26.08.2003
Садовничий В.А. Ректора МГУ
Садовничего В.А.
29.05.2003
Сай С. И. Руководителя Росземкадастра
Сая С.И.
28.05.2003
Трефилова Т.И. Руководителя ФСФО России
Трефиловой Т.И.
20.05.2003
Соколин  В.Л. Председателя Госкомстата России
Соколина В.Л.
14.05.2003
Лебедев  В.М. Председателя Верховного суда РФ
Лебедева В.М.
13.05.2003

  Все конференции »
ФКЦБ России
НПП Гарант-Сервис
Гарант-Интернет
Финмаркет
Журнал Законодательство

Rambler's Top100 ???????@Mail.ru

© 2001-2003 Гарант-Интернет
© Интернет-конференция Компания "Гарант", Гарант-Интернет
Воспроизведение (целиком или частями) материалов
допускается только со ссылкой на источник информации