Финансы

Доигрались

ФКЦБ России выступила с инициативой ввести уголовную ответственность за манипулирование ценами на фондовом рынке. Как заявил глава ФКЦБ Игорь Костиков, уже в конце марта комиссия внесет в правительство поправки в статью 185 Уголовного кодекса РФ, предусматривающие лишение свободы до пяти лет с конфискацией имущества за подобные нарушения.

Рисунок Владимира СТЕПАНОВА

Еще в прошлом году доказать факт манипулирования ценами на фондовом рынке было практически невозможно, так как не имелось самого определения такого нарушения. Вступившие в силу изменения в законе "О рынке ценных бумаг" ввели его, дав ФКЦБ право принимать соответствующие меры по отношению к лицам, увлекающимися ценовыми манипуляциями. Однако, не дав профучастникам рынка осознать этот факт, ФКЦБ пошла дальше, выступив с инициативой применения к "манипуляторам" уголовной ответственности. Так, за манипулирование ценами на фондовом рынке нарушителям может грозить пять лет с конфискацией имущества. По словам Костикова, законопроект "к июню будет вынесен на рассмотрение Госдумы, и до конца года поправки будут приняты".

Разделяя мнение о необходимости пресечения ценовых махинаций на рынке ценных бумаг (РЦБ), профучастники вместе с тем высказывают серьезные опасения по поводу столь резкого принятия суровых решений. Они считают, что авторы закона оперируют недопустимыми для подобного документа понятиями. "Безусловно, манипулирование ценами нужно контролировать и пресекать. Но есть ли в настоящий момент для этого условия? - спрашивает аналитик фирмы "БрокерКредитСервис" Марат Авлеев. - Сегодня существует серьезная проблема - крайне низкая ликвидность РЦБ. Как определить "правильную" рыночную цену, если во "втором эшелоне" РТС она может изменяться в несколько раз в течение дня?Поэтому выявить "существенное отклонение" просто нереально. Более того, на той же РТС основной объем сделок проходит вне бирж". "Даже в самом определении манипулирования очень многое остается неясным, - комментирует Алексей Бекенев, начальник департамента корпоративных ценных бумаг ФК "Интерспрэд-Инвест". - Здесь, на мой взгляд, пропущено самое ключевое понятие - "умышленность" совершаемых действий".

В результате, по мнению профучастников, у ФКЦБ могут возникнуть серьезные проблемы с доказательством фактов манипулирования. Как считает Алексей Бекенев, доказать данный факт можно, только если виновное лицо само сознается в этом либо будет представлено достаточное количество свидетельств, подтверждающих факт "умышленности" действий. "Смена собственника бумаги, требуемая для "правильных" сделок, без проблем устраивается путем использования несложных юридических механизмов. Даже если и выявится факт обмена между компаниями, имеющими, в конечном итоге, общего собственника, предъявить претензию будет непросто", - считает Игорь Герцог, директор департамента инвестиционного финансирования ТИК "Лэнд".

Однако основные нарекания фондовиков вызывает законодательное признание фактов манипулирования. Если ранее, по закону, вердикт выносился в судебном порядке, то теперь ФКЦБ по результатам проведенной проверки самостоятельно принимает решение о признании данного факта и привлечении виновного лица к ответственности, приостанавливая либо аннулируя лицензии. А так как "в тексте закона присутствуют недопустимые для такого рода документа расплывчатые категории - "существенное отклонение", "аналогичные сделки" и т. п., остаются слишком большие свободы для тех, кто будет оценивать "нестандартность" сделок. Мы все понимаем, к чему это закономерно приведет", - поясняет Герцог.

Наиболее четко позицию финансистов выразила Екатерина Нагерняк, заместитель председателя правления АКБ "Енисей" (Красноярск). По ее мнению, законодательное оформление данной инициативы "приведет лишь к очередному витку чиновничьей "вольности". Кроме того, ФКЦБ недопустимо переходить от функций контролирующей и регулирующей структуры к функциям карательной. Для этого есть другие государственные институты.

В самой ФКЦБ давать разъяснения пока отказываются, заявляя, что процедуры выявления "манипуляторов" будут прописаны в соответствующем нормативном акте ФКЦБ, который уже находится на регистрации в Минюсте. Как только он вступит в силу, комментарии экспертов ФКЦБ будут опубликованы. Как стало известно "КС", отслеживать факты манипулирования на рынке ФКЦБ планирует с помощью системы Proteus, апробация которой уже начата на двух российских биржах - ММВБ и РТС.

Вместе с тем практически все трейдеры сходятся во мнении, что даже если столь мрачные проекты ФКЦБ будут осуществлены, это не приведет к серьезным изменениям на фондовом рынке. Сегодня факты манипулирования, если таковые и имеют место, не оказывают существенного влияния на рынок и на настроения инвесторов. "Введение таких санкций если и снизит обороты в фондовой секции ММВБ, то не более чем на 10%, и в целом не сможет повлиять на общий ценовой фактор, - поясняет Дмитрий Воронин, директор департамента клиентских операций ЗАО "Октан-брокер" (Омск). - А поскольку наша компания, как и большинство в Сибири, не приемлет подобной практики, нам безразлично, какие санкции будут за это предусмотрены, лишь бы процедура их вынесения не противоречила Конституции, то есть происходила в судебном порядке".

Сибирские трейдеры утверждают, что с прямыми фактами манипулирования лично не сталкивались; правда, по словам Воронина, "если не считать иногда наблюдаемых в ходе биржевых торгов немного "странных" сделок с большими объемами внутри спрэда". В целом же сибиряки разделяют мнение Екатерины Нагерняк, что "инициатива введения уголовной ответственности - в первую очередь популистская акция чиновников ФКЦБ, стремящихся показать свою активность в деле защиты прав инвесторов". Но есть и более резкие высказывания - в частности, о том, что изменения в законе станут лишь еще одним дополнительным рычагом усиливающегося в последнее время давления на участников РЦБ, что на его конъюнктуре вряд ли скажется позитивно.

Покупка бытовой техники в кредит уже стала привычным делом. Но как обстоят дела с кредитом на покупку квартир?

"Континент Сибирь" приглашает к сотрудничеству молодых авторов - журналистов и аналитиков.