ФКЦБ пишет письма

О вреде брокерских векселей

Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг решила убедить инвесторов и брокеров, что векселя инвестиционных компаний - "неправильный" инструмент. ФКЦБ намерена ужесточить выпуск этих бумаг, а пока предупреждает: появление векселей инвесткомпании может означать ее скорый конец.

Вчера на заседании ФКЦБ было решено издать информационное письмо "О векселях профессиональных участников рынка ценных бумаг " с призывом к брокерам ограничить выпуск векселей и к инвесторам - опасаться покупать такие долговые обязательства. Вексель - неэмиссионная ценная бумага, выпустить которую может любое юридическое лицо. Рынок векселей никем не регулируется, что давно вызывает раздражение фондового регулятора. Запретить инвестиционным компаниям выпускать векселя ФКЦБ не может, и в комиссии решили пойти по пути Центробанка - нормативными актами ограничить аппетиты векселедателей-брокеров (ЦБ установил норматив для банков, по которому объем векселей в обращении не может превышать собственный капитал банка). "ФКЦБ планирует внести изменения в свои нормативные документы и сформировать требования к профучастникам, ограничивающие возможности выпуска векселей", - говорит пресс-секретарь ФКЦБ Илья Разбаш. По его словам, зачастую инвестиционные компании используют векселя, чтобы ввести в заблуждение инвесторов. Брокеры, испытывающие проблемы, предлагают клиентам в качестве расплаты собственные векселя, говорит Разбаш. По его словам, именно такую операцию перед недавним приостановлением лицензии провернуло питерское инвестиционное агентство "Пролог ". "Инвестиционные компании берут на себя банковские риски и перекладывают их на инвесторов, которые в результате страдают, - отмечает Разбаш, - именно на это мы обращаем внимание рынка".

Между тем далеко не все брокеры выпускают векселя, чтобы отсрочить исполнение обязательств перед клиентами и попытаться исправить ситуацию в выигранное время. Одна из ведущих инвестиционных компаний - "Тройка Диалог ", по словам ее президента Жака Дер Мегредичяна, запустила 35 собственных вексельных программ, векселя по 32 из них уже погашены. "Тройка Диалог " выпускает векселя сроком от двух недель до месяца зачастую по инициативе именно клиентов компании, говорит Жак Дер Мегредичян. Между тем он признает, что "вексель не самый правильный инструмент с точки зрения брокера". "Мы ждем от ФКЦБ регулирования выпуска краткосрочных долговых бумаг - как только они появятся, рынок векселей профучастников исчезнет", - говорит президент "Тройки Диалог ". Идея выпуска таких бумаг с упрощенной регистрацией на биржах пока не реализована, хотя возникла несколько лет назад.

Эдуард Зернин, вице-президент инвесткомпании "Регион" - одного из крупнейших операторов вексельного рынка, говорит, что векселя брокеров - большая редкость: "Это нерыночный инструмент, мы с ним никогда не сталкивались". А управляющий директор ИК "Проспект" Игорь Лосавио говорит, что стремление ФКЦБ ограничить выпуск векселей инвесткомпаниями логично, но повлияет на рынок опосредованно. "Дело не в количестве векселей, а в грамотном финансовом менеджменте и политике компании. Вводить в заблуждение клиентов не стоит, но иногда тайм-аут необходим, и клиенты идут навстречу. Ведь выполнять обязательства брокеру все равно придется", - говорит Лосавио. Он отметил, что "Проспект" векселей не выпускает.