Геннадий Колесников: "Береженого Бог бережет"

Журнал "Финанс." обратился в ФКЦБ с просьбой прокомментировать ситуацию на рынке брокерских услуг. На вопросы корреспондента Алексея МЕДВЕДЕВА отвечает заместитель председателя комиссии Геннадий КОЛЕСНИКОВ.

- Как ФКЦБ представляет себе конкурентную среду российских брокеров? Каким образом те или иные компании создают себе конкурентные преимущества перед остальными? Возникают ли при этом повышенные риски, и если да, то в чем они заключаются?

- В России существует около двух тысяч профучастников. При этом на 20 крупнейших приходится более 60% всего биржевого оборота.

Конкурентные преимущества создаются в основном за счет предложения наиболее выгодных условий клиентам и предоставления дополнительных услуг. Чаще всего это низкий комиссионный сбор, возможность осуществления маржинальных сделок и низкая плата за предоставление маржинального займа, предоставление сопутствующих консалтинговых услуг, оперативность взаимодействия брокера и клиента, простота документооборота между ними, доступ к максимальному числу торговых площадок, использование интернет-трейдинга.

Для повышения оперативности и облегчения процедуры документооборота брокеры зачастую предлагают клиентам подписывать пустые бланки поручений на совершение сделок либо выдать доверенность на одного из сотрудников брокерской компании. Иногда это является причиной потери клиентами своих активов. Определенные риски возникают также при предоставлении некомпетентных или вводящих в заблуждение консультаций со стороны брокера. Совершение маржинальных сделок также ведет к увеличению рисков потери активов клиентами за счет эффекта финансового рычага.

- Не считаете ли вы маржинальную торговлю "черной дырой" в безопасности трейдинга? Как вы относитесь к идее отказа от практики маржинальной торговли в пользу развития срочного рынка?

- "Черной дырой" в безопасности трейдинга является не маржинальная торговля, а обходные схемы, используемые брокерами для предоставления займов клиенту, в том числе с предоставлением маржинального плеча, далеко выходящего за пределы нормативно установленных ограничений. Сама по себе маржинальная торговля, если брокер придерживается установленных нормативов, не приводит к появлению чрезмерных рисков как для самого брокера, так и для его клиентов. Напротив, использование маржинальных займов ведет к повышению активности клиентов, ликвидности рынка, привлечению дополнительных средств на него.

Что касается срочного рынка - противопоставлять ему маржинальную торговлю совершенно неправомерно. Эти области не являются взаимозаменяемыми и имеют равное право на существование.

- Каков, по-вашему, должен быть состав информации, предоставляемой брокерскими компаниями регулирующим органам, а также остальным участникам рынка, чтобы по ней можно было отслеживать реальное положение дел в компании? Насколько достаточна с этой точки зрения информация, раскрываемая по требованию ФКЦБ?

- Существует система отчетности профучастников перед регулятором, установленная постановлением ФКЦБ России N 33, включающая в себя всестороннюю информацию о профучастнике. Кроме того, комиссия уполномочена запрашивать у них любые другие документы. В своих нормативных актах ФКЦБ России обязывает брокеров также предоставлять различную информацию клиентам. Для того чтобы судить о положении дел в компании, такой информации более чем достаточно.

Но иногда возникают случаи, когда предоставленная информация не отражает реального положения дел в компании. В таких ситуациях выявить недобросовестного профучастника мы можем только при проведении плановой проверки или, если есть жалобы от его клиентов, при внеплановой. Проверяет комиссия и другую информацию, в том числе и появляющуюся в СМИ. Но оперативность реагирования в подобных случаях, как правило, снижается.

- Что все-таки произошло с "Прологом"? Какие недостатки инфраструктуры российского фондового рынка позволили возникнуть подобной ситуации?

- В начале июня появились сведения о том, что "Пролог" не исполняет обязательства по договорам купли-продажи ценных бумаг. В связи с этим ФКЦБ запросила подтверждения информации у организаторов торгов. Когда сведения подтвердились, действие лицензии "Пролога" на осуществление брокерской и дилерской деятельности было приостановлено распоряжением ФКЦБ от 18 июня 2003 года.

Кроме этого, 17 июня началась внеплановая проверка "Пролога" инспекторами регионального отделения ФКЦБ России в Северо-Западном федеральном округе. Однако компания противодействовала проведению этой проверки, не предоставляя необходимые документы и сведения. В связи со всем этим на своем собрании 16 июля ФКЦБ аннулировала лицензии "Пролога" на право ведения профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Хочу отметить, что все эти действия - и внеплановая проверка, и приостановление лицензии, и ее аннулирование - были проведены до поступления жалоб от клиентов компании. Это достаточно любопытная и во многом показательная ситуация. Она напрямую связана со второй частью вашего вопроса. В некоторых вещах ФКЦБ может лишь давать определенные рекомендации инвесторам, например настороженно относиться к практике выдачи профучастником клиенту векселей. Однако вексельное обращение не входит в сферу нашей компетенции. Оно регулируется Гражданским кодексом.

- Что можно посоветовать инвестору при выборе инвестиционной компании для выхода на фондовый рынок? Каковы критерии надежности?

- Прежде всего клиенту необходимо внимательно ознакомиться с условиями договоров, заключаемых с брокером, и с той информацией, которую ФКЦБ России обязывает профучастников предоставлять клиентам (например, декларация о рисках). Также важно обращать внимание на положения договора, противоречащие законодательству или ущемляющие интересы инвесторов. К сожалению, очень часто положения подписанного договора таковы, что они позволяют совершать брокеру операции, приводящие к потери средств клиента, при том что ФКЦБ никак не может защитить его интересы, так как гражданско-правовые отношения, как я уже говорил, - не наша вотчина. Конечно, подавляющее большинство брокеров не используют злонамеренно такие возможности, но, как говорится, береженого Бог бережет.

А критерии надежности инвестиционных компаний достаточно простые. Желательно тщательно изучить информацию об инвестиционной компании, истории ее деятельности на фондовом рынке, ну и, конечно, удостовериться в наличии лицензии на осуществление соответствующего вида деятельности.