Ангелика, какова Ваша оценка происходящего на российском фондовом рынке?
Успешность переговоров РФ с Парижским клубом кредиторов и увеличение веса российских бумаг в расчетном индексе MSCI почти на 15%, не смогли предотвратить поток продаж. Несмотря на то, что падение индекса нивелировалось с более чем 2%, оно все же оказалось существенным (-1,5%), и индекс РТС зафиксировался ниже уровня 640 пунктов (639,9 пункта). Активность биржевых операций в пятницу, 13 мая, также возросла, составив около 16 млн. долл. в РТС и 325 млн. долл. на ММВБ. Падение котировок отдельных инструментов, преимущественно акций компаний связи, достигло 12-17%. Чуть меньше подешевели бумаги «Мосэнерго» (-10%), аутсайдерами выступили акции «ЮКОСа» (-17,4%). Оптимистичные ожидания в отношении предстоящего 16 мая приговора суда М. Ходорковскому в последнем локальном секторе сменились ощущением безысходности после серии новостей о готовности Генпрократуры предъявить бизнесмену новые обвинения, а также удовлетворенного арбитражном судом Москвы иска «Юганскнефтегаза» к «ЮКОСу» на сумму 2,2 млрд. долл. Положительные изменения зафиксированы лишь в секторе «Волгателеком» (около 3%) — компании, впервые включенной в индекс MSCI. Заявление министра В. Христенко о намерении подготовить пакет документов для проведения сделки «Роснефть»/»Газпром» не отразилось на настроениях игроков соответствующего рынка (-2% по акциям «Газпрома», -2,5% по ADS). Динамика ADR российских компаний в общем коррелировала с динамикой внутреннего рынка (до –18% по ADR «ЮКОСа»), хотя можно отметить снижение давления продавцов на рынок.
Скорее всего, нерезиденты на некоторое время займут выжидательную позицию. Для выхода из акций на таких уровнях у крупных игроков должны быть существенные основания. Это могут быть как констатация усиления политических и корпоративных рисков (в случае жесткого приговора экс-главе «ЮКОСа»), так и затянувшийся спад мировых цен на нефть. В то же время инвесторы не исключают улучшения инвестиционной оценки РФ рейтинговыми агентствами, что сделает текущий момент (с учетом невысоких цен) весьма благоприятным для вложений в российские акции. Ситуацию на рынке действительно нельзя назвать равновесной, и оценки его участников и наблюдателей существенно разнятся. Равновероятным в среднесрчоной перспективе называется как снижение цен до уровня в 600 пунктов индекса РТС, так и восстановления его до уровней 670-700 пунктов.
14 мая 2005
