Ангелика, как воспринял российский фондовый рынок вчерашние заявления Виктора Христенко?

Глава Минпромэнерго В. Христенко вчера озвучил сроки слияния «Роснефти» и «Газпрома» (+0,3%) и подтвердил правомерность предыдущих заявлений председателя правления «Газпрома» о механизме осуществления сделки. Итак, слияние завершится до конца июня с. г., а акции «Газпрома» будут обменены на 100% акций «Роснефти» без «Юганскнефтегаза». Одновременно стало известно об иске последней компании на сумму 11 млрд. долл. в арбитражном суде г. Москвы к НК «ЮКОС» (-8,7% по ADR в США). Наблюдатели незамедлительно расценили данное обстоятельство как шаг на пути к отторжению оставшихся активов «ЮКОСа» в пользу «Роснефти». Реакция местного рынка на эти события, скорее всего, последует лишь сегодня. Однако уже теперь можно предположить, что она не окажется сильно значимой для ценовых уровней сектора.

Во-первых, важной для инвесторов — западных и российских — является преимущественно тема либерализации акций «Газпрома», слияние которого с «Роснефтью» — лишь промежуточный этап на этом пути. Во-вторых, российские игроки на краткосрочном этапе вынуждены строить свои стратегии без учета поступления новых ресурсов нерезидентов. Вероятность изменения политики ФРС США в области темпов повышения процентных ставок вынуждают эту группу игроков занять выжидательную политику.

При этом очевидно, что резкого оттока средств с российского рынка не произойдет. Поскольку а) сильную поддержку рынок ощущает со стороны внешних товарных рынков, б) высокого давления рублевой ликвидности местных игроков, в) позитивных сигналов со стороны реформируемого энергетического сектора. Кроме того, интерес к отдельным акциям будет простимулирован сезонным «дивидендным» фактором.

15 марта 2005