АБН. 24.08.2004, Санкт-Петербург 18:12 В последнее время произошли два важных события, которые, на взгляд аналитиков ИК "Брокекредитсервис", во многом определяют будущую судьбу компании ЮКОС.
Во-первых, для оценки акций Юганскнефтегаза была выбрана иностранная компания Dresdner Kleinwort Wasserstein.
Во-вторых, суд отказал компании в просьбе использовать акции Сибнефти для погашения налоговой задолженности. Таким образом, предположения о том, что государство вознамерилось оставить ЮКОС без основного добывающего актива, постепенно превращаются в уверенность. Это очень напоминает картину, когда к рыбакам подъезжает рыбнадзор и вместо того, чтобы конфисковать пойманную рыбу, снимает с лодки мотор. Проблема только в том, что такие "моторы" больше не существуют.
Еще один важный момент. Московский Арбитражный Суд отклонил просьбу ЮКОСа продлить срок оплаты $3.4 млрд. налогового долга за 2000 год с конца августа на более позднее время. Прошение ЮКОСа об отсрочке, было направлено в суд в связи с невозможностью выполнить свои обязательства в срок, компания испытывает недостаток свободных денежных средств, а на продажу активов для их пополнения наложен запрет.
Еще более интересно, что в сентябре истекает срок, на который ЮКОС осуществил предоплату Транснефти за транспортировку. Мы полагаем, что если эта проблема не будет решена, то ЮКОС объявит себя банкротом.
К банкротству ЮКОС подготовился. Согласно опубликованной недавно отчетности по российским стандартам, ЮКОС показал огромный убыток по итогам 1го полугодия 2004 года. Более того, можно наблюдать резкое увеличение кредиторской задолженности. Большинство кредиторов – это структуры, аффилированные с ЮКОСом и его основными акционерами.
Конечно, компания пойдет на банкротство только в крайнем случае, однако этот вариант поможет не только сохранить часть активов, но и позволит избежать выставления новых требований налоговиков. В свете информации о том, что готовится крупный налоговый иск уже к Юганскнефтегазу, актуальность этого решения только растет.
К сожалению, миноритарным акционерам при таком развитии событий практически ничего не достанется.
В июне после решения приставов мы отозвали нашу расчетную стоимость акций ЮКОСа. Сейчас, когда будущее компании более ясно, мы на основании взвешенной по вероятностям оценки различных сценариев развития ситуации, оцениваем акции ЮКОСа на уровне $4.7. Рекомендацию мы по-прежнему не выставляем.