Новость о возможном дефолте по синдицированному кредиту в сумме 1 млрд долл. является негативной для ЮКОСа в среднесрочной перспективе. Такое мнение высказал РБК аналитик ИК "Проспект" Дмитрий Царегородцев. У инвесторов нет ощущения, что конфликт вокруг нефтяной компании идет на убыль, с течением времени образуются новые и новые претензии к компании. В случае, если кроме иностранных кредиторов финансовые претензии к компании предъявят группа МЕНАТЕП (кредит на 1,6 млрд долл.) и государство (налоги на сумму почти 3,5 млрд долл.), в компании вполне может начаться процедура банкротства, полагает эксперт.
Однако, как отмечается в аналитическом отчете ФК "НИКойл", вероятность банкротства компании по-прежнему мала. "Заявления кредиторов не вызвали удивления, так как арест активов компании привел к вступлению в силу пунктов кредитного соглашения, где речь идет о риске дефолта и где предусматривается реклассификация кредита в соответствии со степенью риска", - говорится в отчете.
Схожего мнения придерживаются аналитики ОФГ. "Вряд ли объявление о возможном дефолте можно считать новостью. Вне всякого сомнения, возможность подобного шага рассматривалась банками-кредиторами в течение последних нескольких дней, если не недель. Во многом их решение будет зависеть от того, насколько реальным они считают желание властей обанкротить ЮКОС, а также от их возможности получить достоверную информацию о намерениях правительства. "Если они решат, что банкротство ЮКОСа не является целью властей, лучшей тактикой для них будет тоже не настаивать на банкротстве компании, так как при таком развитии событий они утратят право на первоочередное получение средств по предоставленным ими кредитам", - считают эксперты.
Как отмечают аналитики ОФГ, условия других кредитов, предоставленных ЮКОСу, включая обеспеченный экспортными поставками заем на сумму 1,6 млрд долл. под гарантии Menatep Group, содержат положения о кросс-дефолте. "У ЮКОСа достаточно средств для погашения синдицированного кредита в размере 1 млрд долл., однако кросс-дефолт приведет к тому, что сумма долга, предъявленная к немедленному погашению, превысит объем имеющихся у компании средств", - указывается в отчете. Совокупный долг ЮКОСа составляет примерно 3 млрд долл., в то время как компания располагает денежными средствами в размере 1,2 млрд долл. "По нашим оценкам, ЮКОС генерирует свободный денежный поток в размере 2,7 млрд долл. в год. Если компании придется направлять всю прибыль от экспортных операций (поступающую на условно-депозитные счета) на погашение валютных кредитов, это негативно скажется на деятельности ЮКОСа. В этом случае компании придется финансировать свои операции исключительно за счет прибыли от продаж на внутреннем рынке, что приведет к резкому снижению капиталовложений и операционных расходов", - считают эксперты.
С начала торгов на ММВБ акции ЮКОСа подросли на 1,5%, сообщил руководитель продаж брокерской компании "НИКойл" Марк Темкин. Сейчас котировки составляют 11,17 долл., или 324 руб. за акцию. "Сегодня день по акциям ЮКОСа может оказаться "в плюсе", но это будет обусловлено сильным падением на торгах 26 апреля", - сказал М.Темкин.
Как считают аналитики ИГ "КапиталЪ", объявление дефолта западными банками по экспортному кредиту ЮКОСа на сумму 1 млрд долл. является основным событием сегодняшнего дня. Эта тема, очевидно, будет довлеть над рынком и приведет к общему снижению акций в течение дня, полагают аналитики. В более слабом положении, скорее всего, окажутся акции нефтяных компаний. Несмотря на снижение акций, портфельным инвесторам, желающим открыть длинные долгосрочные позиции, можно рекомендовать постепенное вхождение в рынок на текущих уровнях, отмечают эксперты ИГ "КапиталЪ".
Напомним, после закрытия биржи РТС 26 апреля НК "ЮКОС" сообщила, что получила от банков-участников синдицированного предэкспортного кредита уведомление о возможном дефолте по синдицированному кредиту в сумме 1 млрд долл. Основной причиной уведомления названо требование МНС РФ к НК "ЮКОС" от 14 апреля 2004г. об уплате налогов, пеней и штрафных санкций на сумму более 99 млрд руб., а также определение Арбитражного суда Москвы от 15 апреля 2004г., налагающее запрет на отчуждение и обременение активов компании. Банком-координатором, агентом и уполномоченным организатором данного кредита является Societe Generale S.A. Другими уполномоченными организаторами кредита являются Citibank N.A., Commerzbank AG, Credit Lyonnais S.A., Deutsche Bank AG, HSBC Bank Plc., ING Bank N.V., KBC Bank N.V., BNP Paribas и UFJ Bank Nederland N.V. Одновременно с этим акции ЮКОСа на ММВБ и ADR компании на западных биржах рухнули почти на 10%.
