ЕЖЕДНЕВНЫЙ АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР ОТ 5 АПРЕЛЯ 2004 г

Новости российского фондового рынка

“If I Ever Lose My Faith in You”

Gordon Matthew

Пока нет объективных причин для массированных продаж - события последних недель научили игроков соблюдать осторожность при фиксации прибыли, не говоря уже об игре на понижение. И все же сейчас мы не наблюдаем серьезных оснований для глубокой и продолжительной коррекции на рынке. Напротив, целый ряд факторов свидетельствует в пользу продолжения роста, как на этой неделе, так и в апреле-мае. Результаты деятельности компаний по итогам 2003 г. делают текущие цены вполне обоснованными, а предварительные данные по первому кварталу текущего года и хорошие новости компаний, постоянно поступающие на рынок, подтверждают достигнутые уровни и дают основания для дальнейшего роста котировок. Экономическая политика становится более адекватной и содержательной, а темпы роста ВВП пересматриваются (вероятно, не без оснований) в сторону повышения. Похоже, единственным существенным обстоятельством для снижения цен может стать психологическое состояние игроков, и их опасения, что сложившиеся уровни цен слишком высоки - отсутствие уверенности у инвесторов и их недоверие к рынку.

Поддержку акциям оказывает увеличение свободной рублевой ликвидности и сложившаяся четверг-пятницу тенденция к снижению ставок рублевых кредитов. В пятницу их максимальный уровень уже не превышал 2% годовых. До даты закрытия реестров остается еще две недели - это также оказывает позитивное влияние на спрос, предъявляемый со стороны резидентов. Впрочем, более важными обстоятельствами в пользу роста остаются конъюнктура фондовых рынков США и Европы и заметное присутствие нерезидентов как в секторе ADR, так и на рынке РТС.

В то же время мировой рынок энергоносителей демонстрирует разнонаправленную динамику. Цены WTI и Brent растут, а Urals - снижаются. Возможно, сказывается то, что Россия вышла на первое место в мире по добыче нефти и цены на Европейском рынке (основной потребитель российских энергоресурсов) начали демонстрировать динамику к снижению. Но некоторое снижение цен вполне компенсируется увеличением поставок - только в первом квартале 2004 их объем возрос более чем на 20%. Так что для бумаг нефтяных компаний можно ожидать восходящей динамики. Хотя по-прежнему сложно прогнозировать ситуацию вокруг акций Юкоса и Сибнефти. Последние действия властей указывают на то, что развод компаний может и не состояться, а вместо этого появится глобально конкурентоспособная компания с лояльным менеджментом.

На торгах в пятницу рынок акций почти буднично (и даже несколько неожиданно для последнего дня недели) показал очередное рекордное значение. И если в начале сессии рост котировок носил умеренный характер, то к закрытию торгов индекс РТС повысился на 1,3% до 759,01 пунктов. Обороты торгов заметно возросли во второй половине торговой сессии. Суммарный объем торгов классического рынка акций РТС составил $29 млн., оборот фондовой секции ММВБ достиг 15,6 млрд. руб.

Лидером торгов второй день подряд стали бумаги Норильского никеля на фоне новостей о росте мировых цен на медь и металлы платиновой группы – палладий и никель. Восходящую динамику в начале сессии демонстрировали акции Юкоса после того как стало ясно, что МПР не намерено отзывать лицензию у компании в связи с выявленными нарушениями. Но после появления информации о том, что арбитражный суд Москвы подтвердил факт ареста акций и оставил в силе запрет на распоряжение частью акций в размере допэмиссии, котировки Юкоса скорректировались в небольшой минус. Хорошая динамика акций Лукойла заставляет предположить, что продажа госпакета в 7,59% акций компании уже в этом году произвела на операторов рынка меньшее впечатление, чем активизация экспансии Лукойла на внешние рынки. Lukoil Overseas заявила о намерении участвовать в 10 тендерах на разработку нефтяных месторождений в Иране и об инвестициях объемом до $400 млн. в нефтегазовые месторождения в Египте. Сургутнефтегаз, показывавший в начале торгов снижение более 1,0% (негатив, связанный с заявлением МПР по поводу Талаканского месторождения), отыграл это снижение и также вышел в плюс.

Кроме нефтяных бумаг неплохо смотрелся Ростелеком – после появления новостей о том, что монополия компании на дальнюю связь будет сохранена еще в течение 2-3 лет. Хуже рынка выглядели акции РАО ЕЭС. Кажется, на инвесторов пока не произвело впечатления начало реализации программы выпуска GDR на акции энергохолдинга, спонсируемой Deutsche Bank и заявление о том, что Совет директоров компании планирует рассмотреть вопрос о продаже ОГК на ближайшем заседании и твердить конфигурацию ТГК в течение апреля-мая. Тем не менее, появление этих двух новостей способно на предстоящей неделе сдвинуть рынок акций РАО ЕЭС. Здесь следует ожидать каких-либо действий со стороны держателей крупных портфелей росле появления инсайда о порядке определения коэффициентов перерасчета средневзвешенной цены акций для участия в аукционах, как случалось уже дважды за последние две недели. Лидером среди бумаг второго эшелона в очередной раз стали акции Пурнефтегаза. Инвесторы переоценивают данное предприятие после передачи ему добывающих активов компанией Роснефть. Цены акций Газпрома практически не изменились, а оборот торгов в четверг-пятницу был незначительный. Похоже, что инвесторы, не получая больше никаких сигналов о реформировании концерна, начинают сомневаться в инвестиционной привлекательности бумаги.

Корпоративные новости

РАО ЕЭС Совет директоров компании планирует рассмотреть вопрос о продаже ОГК на ближайшем заседании и твердить конфигурацию ТГК в течение апреля-мая. Deutsche Bank начал реализацию спонсируемой программы выпуска GDR на акции РАО ЕЭС по правилу S среди квалифицированных европейских инвесторов. Частные инвесторы или компании из США могут покупать эти расписки только через оффшоры или европейские представительства.

Юкос-Сибнефть Суд подтвердил факт арест акций и оставил в силе запрет на распоряжение частью акций Сибнефти и акциями ЮКОСа в размере допэмиссии.

Ростелеком По словам гендиректора ОАО "Связьинвест" В.Яшина, монополия Ростелекома на дальнюю связь будет сохранена еще 2-3 года, для того, чтобы рестуктуризировать свою деятельность и подготовиться к вступлению ВТО. Кроме того, "Связьинвест" в ближайшее время намерен присоединить к межрегиональным компаниям электросвязи отдельные компании, не вошедшие в процесс укрупнения дочерних операторов холдинга в 2001-2003 гг.

Татнефть по итогам 2003 г. увеличила чистую прибыль по РСБУ на 81% (11,4 млрд. руб.), и может утроить дивиденды на обыкновенные акции.

Сибнефть - РусАл Офшорная компания Millhouse Capital продала свои активы в "Иркутскэнерго" и Красноярской ГЭС компании "Базовый элемент"(РусАл).

Уралсвязьинформ в 2004 г. планирует рост чистой прибыли на 42% - до $74 млн.

Макроэкономика

Экспорт нефти из РФ в дальнее зарубежье в I квартале вырос на 23% и составил 43,24 млн. тонн (3,46 млн. баррелей в сутки), что на 23% превысило аналогичный показатель прошлого года. В частности, ЮКОС по системе АК "Транснефть" поставил за три месяца текущего года 9,123 млн. т. нефти, ЛУКОЙЛ - 8,019 млн. т., Сургутнефтегаз - 5,047 млн. т., ТНК - 5,04 млн. т., Сибнефть - 3,077 млн. т. Тенденция к снижению ставок рублевых кредитов в пятницу сохранилась. Их максимальный уровень не превышал 2% годовых, в то время как в четверг он достигал 3% годовых.

Сырьевые рынки

Цены на энергоносители на мировом рынке демонстрируют разнонаправленную динамику. Так, майские фьючерсы на нефть марки WTI в ходе торгов на NYMEX в понедельник утром выросла до $34,40 за баррель. Между тем, на Международной нефтяной бирже в Лондоне цена фьючерсов на Brent на май в пятницу упала на $1,34 и составила $30,21 за баррель. Экспортная нефть из России с доставкой в порты Западной Европы стоила $27,51 за баррель (-$1,05), Siberian Light - $29,52 за баррель (-$0,79).

Мировые рынки

Американские фондовые индексы в пятницу выросли после публикации минтруда США статданных об увеличении количества рабочих мест в марте. Лидерами ралли стали бумаг компаний, занимающихся трудоустройством. Так акции Monster увеличилась в пятницу на $1,97 - до $28,26. Бумаги Robert Half International, также занимающейся трудоустройством, увеличились в цене на $1,32 - до $25,24., Manpower Inc. - на $1,66, до $48,7.

Индекс Dow Jones Industrial в пятницу вырос на 0,94%, составив 10470,59. По итогам недели его значение увеличилось на 2,5%. S&P 500 повысился на 0,85%,составив 1141,81. За неделю индекс вырос на 3%. Nasdaq Composite поднялся на 2,09% - до 2057,17. На прошлой неделе индекс увеличился на 5%, что стало максимальным ростом с мая прошлого года. Оборот торгов на Нью-Йоркской фондовой бирже 2 апреля составил 1,61 млрд. акций, что на 6,8% выше среднедневного показателя за последние три месяца.

Европейские фондовые индексы увеличились по итогам минувшей недели впервые за последние четыре недели на фоне роста стоимости акций технологических компаний, а также оптимизма инвесторов относительно корпоративных прибылей. Акции Ericsson увеличились за неделю на 14%. Бумаги Nokia подорожали на прошлой неделе на 7,3%, Philips Electronics - на 7,3%. Индекс крупнейших предприятий Европы Dow Jones Stoxx 50 увеличился в пятницу на 1,79% - до отметки 2742,54 пункта. По итогам недели индекс вырос на 3,5%. Британский FTSE 100 подорожал на 1,24%, составив 4465,6. Французский CAC 40 прибавил 1,91%, составив 3739,91. Германский DAX поднялся на 2,11% - до 4007,6 пункта.

Аналитический отдел

Ариф Зейналов (742-87-95, доб. 130)

research@bitzainvest.ru

http://www.bitzainvest.ru/

Настоящий обзор подготовлен исключительно в информационных целях. При подготовке обзора использовались источники, считающиеся надежными, но мы не претендуем на полноту и достоверность приведенной информации. Ни сам обзор, ни какая-либо его часть не является предложением о покупке или продаже ценных бумаг. ИК "Битца Инвест" может совершать сделки с ценными бумагами, упомянутыми в настоящем обзоре, как за свой счет, так и по поручению клиента.