2 марта 2004 г.

Адвокат Виктор Буробин 2 марта 2004 года подал в Московский городской суд жалобу на решение Басманного суда Москвы, отказавшего ему в удовлетворении иска об отмене инструкции Абитражного суда Москвы "Об организации пропускного режима в здание суда" в части ограничения свободного доступа граждан в здание.

По мнению адвоката, это нормативно-правовой акт ограничивает право граждан на гласное и открытое судопроизводство, в соответствии с принципами которого разбирательство дел во всех судах должно быть открытым. Более того, ограничение доступа на судебные заседания представителей СМИ, нарушает еще и право на свободное получение информации, установленное ст. 29 Конституции и ст.1 закона РФ "О СМИ".

Поводом для обращения В.Буробина в суд стало то, что 20 мая 2003 года адвокат должен был встретиться со своим клиентом в Московском арбитражном суде, однако попасть туда не смог, поскольку не был пропущен милиционером, потребовавшим предъявить определение о назначение дела, доверенность и иные документы. Милиционер, как выяснилось, руководствовался инструкцией по обеспечению безопасности. Но так как Конституция РФ и процессуальные кодексы гарантируют гласность судопроизводства, адвокат обратился с жалобой на инструкцию в Басманный районный суд Москвы.

Согласно первоначальному тексту инструкции, посетители допускались в Мосарбитраж только "при наличии документа, удостоверяющего личность определения суда о назначении дела или иного судебного акта … и в необходимых случаях по доверенности". Более того, "прибывшие для участия в рассмотрении дела, согласно инструкции, допускаются в Московский арбитражный суд только при наличии комплекта документов, в который входят: документ, удостоверяющий личность; определение суда о назначении дела к слушанию или иной судебный документ, по которому вызываются представители сторон, участвующие в рассмотрение дела на основании доверенности; доверенность на имя участника, выданная организацией, слушание дела которой назначено". Правом беспрепятственного входа в зал пользовались только депутаты, ответственные работники аппарата Президента, члены Правительства РФ, "а также работники правоохранительных органов при наличии предписания". Следовательно, адвокаты, представители общественности, журналисты и иные гражданин РФ без специального полномочия на заседания пройти не могли.

"В Арбитражном суде решаются вопросы хозяйственного права, связанные с дальнейшим развитием нашей экономики. Власть должна быть заинтересована в становлении правового сознания населения, а для этого необходимо, чтобы люди ходили на процессы и учились там, - заявлял тогда В. Буробин в интервью Бюро правовой информации. - Я сам убедился, что попасть в Верховный Суд США может любой, кто нормально прошел через "рамку", и, фактически в любой одежде. Все залы и кабинеты административного руководства открыты для граждан. Доступ запрещен лишь в те помещения, в которых непосредственно работают судьи. Я раньше тоже был судьей и прекрасно представляю, к чему может привести такая закрытость правосудия".

Однако, выслушав доводы сторон, Басманный суд Москвы отказался удовлетворить иск адвоката Виктора Буробина о признании недействительными как ограничивающих право на гласность судопроизводства пунктов 2.1-2.6 инструкции Московского арбитражного суда, поскольку председатель Мосарбитража своим приказом разрешила проход в здание суда адвокатов по удостоверениям.

Однако В.Буробин решил продолжать борьбу. По его словам, "даже в новой редакции инструкции не обеспечивается свободный проход народа на заседания, а, следовательно, принцип соблюдения гласности правосудия". "Ни в каком суде мира нет, и не может быть бюро пропусков! – считает он. - Ведь суд - не частное предприятие, а публичный институт".

В результате, Виктор Буробин решил обжаловать решение Басманного суда в кассационной инстанции Московского городского суда.

Как ранее сообщал ПРАЙМ-ТАСС, суд назначил на 3 марта предварительное слушание по иску.

В исковом заявлении "ЮКОС" требовал обязать МНС и замминистра этого ведомства И.Голикова опровергнуть распространенные сведения о нарушении налогового законодательства и неуплате налогов компании в форме направления писем в Генпрокуратуру РФ. В декабре 2003 г. в письме за подписью И.Голикова в Генпрокуратуру сообщалось о невыплаченных "ЮКОСом" налогах в бюджет. "ЮКОС" считал распространение этих сведений, которые, по их мнению, не соответствуют действительности, порочащими и причиняющими вред деловой репутации компании.

Завтра, 3 марта, в Арбитражном суде Москвы состоится предварительное слушание по иску ЮКОСа к министерству РФ по налогам и сборам (МНС) и и.о. министра Игорю Букаеву о защите деловой репутации. Однако, как сообщили в пресс-службе суда агентству ИА REGNUM, нефтяная компания решила отозвать свой иск, и завтра в суде будет принято решение о прекращении производства по делу.

Напомним, что 29 декабря 2003 года МНС предъявила "ЮКОСу" акт налоговой проверки, в котором были зафиксированы правонарушения налогоплательщика, в связи с неуплатой налогов (с учетом пени и штрафов), на сумму 98 млрд. рублей за 2000 год. Компания с этим актом проверки не согласилась и отправила в МНС возражения, а 21 января 2004 года подала в Московский арбитражный суд иск о защите своей чести, достоинства и деловой репутации, в котором потребовала от МНС опровергнуть распространенные министерством сведения о неуплате налогов, как порочащие. В иске также имелись требования опровергнуть информацию о неуплате налогов, изложенную в направленном в Генпрокуратуру РФ письме заместителя министра по налогам и сборам Игоря Голикова.

Причины, побудившие компанию отказаться от своего иска, не известны.

НК "ЮКОС" мотивирует отзыв из Арбитражного суда Москвы иска к Министерству по налогам и сборам РФ ожиданием результатов повторной проверки, которую проводит министерство. Об этом AK&M сообщили в компании.

"Отзыв иска к МНС - это временный ход. Мы считаем, что в сегодняшних условиях нет смысла настаивать на наших требованиях, так как потребуется слишком долго объяснять, какие обвинения нам предъявило министерство", - сообщил собеседник AK&M. "Результаты повторной проверки, которую проведет МНС, дадут нам исчерпывающие основания для иска", сказали в компании, отметив, что "иск будет подан на следующий день после получения результатов повторной проверки".

Как уже сообщалось, сегодня стало известно, что ЮКОС отозвал иск к МНС и заместителю главы этого ведомства Игорю Голикову о защите деловой репутации.

ЮКОС заявил о том, что подал иск в суд 21 января. Иск был подан в связи с тем, что в декабре 2003 года И.Голиков направил в Генеральную РФ прокуратуру письмо с сообщением о якобы не выплаченных компанией налогах в размере 150 млрд. руб. ЮКОС настаивает на том, чтобы МНС опровергло эти данные путем направления соответствующих писем в Генпрокуратуру. Других требований, например, возмещения вреда, причиненного деловой репутации, ЮКОС не выдвигает. В середине января ЮКОС предложил МНС отказаться от претензий о доначислении налогов за 2000 год в размере 98 млрд. руб. ЮКОС называет действия МНС "прямым шантажом со стороны налоговых органов, пытающихся создать в отношении компании ложную угрозу банкротства и оказать неприкрытое давление на ее акционеров, кредиторов, сотрудников и партнеров".

Нефтяная компания "ЮКОС" отзывает свой иск о защите деловой депутации, предъявленный компанией к Министерству Российской Федерации по налогам и сборам и его заместителю главы Игорю Голикову. Об этом информационному агентству РИА "Новости" сообщили 2 марта в пресс-службе арбитражного суда Москвы.

"ЮКОС" обратился в суд после того, как МНС прислало компании акт налоговой проверки, согласно которому "ЮКОС", с учетом пеней и штрафов, недоплатил налогов на сумму более 98 миллиадов рублей. В начале 2004 года "ЮКОС" направил в МНС возражение на эти обвинения, а потом - 21 января - подал в Арбитражный суд Москвы исковое заявление о защите деловой репутации.

В "ЮКОСе" утверждают, что распространенные министерством сведения о нарушении налогового законодательства и неуплате налогов компанией не соответствуют действительности, порочат и причиняют вред деловой репутации компании. В исковом заявлении "ЮКОС" требовал обязать министерство и лично Игоря Голикова опровергнуть эти сведения, направив соответствующие письма в Генпрокуратуру России.

Между тем, как заявил 2 марта информационному агентству РБК пресс-секретарь "ЮКОСа" Александр Шадрин, МНС обвиняло "ЮКОС" в неуплате почти 150 миллиардов рублей. Эта же сумма упоминалась ранее в сообщениях информагентста "Интерфакс" о результатах проверки МНС.

Как говорилось в сообщении пресс-службы компании, поступившем в информагентство 14 января, руководство "ЮКОСа" считает, что при проведении проверки МНС допущило многочисленные процессуальные нарушения. Так, представителям компании не была предоставлена возможность ознакомиться с документами, ссылки на которые легли в основу выдвинутых обвинений, к акту проверки не были приложены материалы встречных проверок якобы "зависимых" от "ЮКОСа" компаний, а также были допущены нарушения налоговой тайны.

Предварительные судебные слушания в Мосарбитраже запланированы на 3 марта. В ходе них суд должен принять решение о прекращении производства по делу в связи с отзывом искового заявления.

3 марта российский рынок акций продолжил поступательное движение наверх. К 15:00 индекс РТС достиг отметки 692,6 пунктов при обороте в 29,5 млн. долларов (на классическом рынке). Отметим, что значительная доля дневного оборота пришлась на акции ГМК Норильский никель (13 млн. дол. или 45% от общего). Объяснение столь существенного роста акций Норникеля (+4% в РТС к середине торгов) – не только в крайне благоприятной конъюнктуре на рынке металлов (в настоящий момент – это данность), но и в том, что акции компании на некоторое время «выпадали из рынка», отстав в росте от других «фишек». Кроме того, появилась информация о возможном соглашении Норникеля с администрацией Иркутской области в рамках подготовки к тендеру на разработку месторождения "Сухой Лог".

Что ждать?

В первую очередь достижения индексом РТС отметки - 700 пунктов. Это может произойти в самое ближайшее время. Однако не стоит думать, что этот уровень будет преодолен «легко и непринужденно». Более того, вполне можно ожидать и активизации продавцов, для которых уровень «700 пунктов» является целевым ориентиром. Фиксация прибыли частью участников рынка при достижении «круглых цифр» - явление довольно обычное и мы наблюдали это неоднократно.

Что делать?

Агрессивные покупки в преддверии достижения рынком уровня 700 пунктов по индексу РТС представляется нам не совсем оправданным и несколько рискованным. Можно рекомендовать открыть длинные позиции по «недооцененным» акциям из второго эшелона, однако с каждым днем акций, подходящих под это определение, становится все меньше. А вложения в те активы, которые действительно остаются «недооцененными», не могут быть краткосрочными и при этом подвержены высокому риску.

Новость дня

1) Кандидат на пост премьер-министра РФ Михаил Фрадков на встрече с думской фракцией "Единая Россия" предложил на пост первого вице-премьера РФ первого вице-спикера Госдумы Александра Жукова.

2) Московский арбитражный суд получил заявление НК "ЮКОС" об отзыве иска к министерству РФ по налогам и сборам (МНС) и замминистру Игорю Голикову о защите деловой репутации, сообщили журналистам в суде.

Фавориты дня

ГМК Норильский никель, Иркутскэнерго, Татнефть

Аутсайдеры дня

Транснефть, Аэрофлот

Материал подготовлен начальником Управления фондовых операций ИК “Битца-Инвест” Александром Соболенко

НК "ЮКОС" отказалась от искового заявления к Министерству по налогам и сборам РФ и замминистру этого ведомства Игорю Голикову, сообщает РБК со ссылкой на пресс-службу Арбитражного суда г. Москвы. По словам пресс-секретаря ЮКОСа Александра Шадрина, "иск содержит требование опровергнуть информацию, изложенную в направленном в Генпрокуратуру РФ письме заместителя министра по налогам и сборам Игоря Голикова, о якобы не уплаченных ЮКОСом налогах на сумму 150 млрд. руб".

Причины отзыва иска пока неизвестны.

НК "ЮКОС" отозвала из Арбитражного суда Москвы иск к Министерству РФ по налогам и сборам и заместителю главы этого ведомства Игорю Голикову о защите деловой репутации Как сообщили РБК в пресс-службе суда, 25 февраля поступило заявление от НК об отказе от исковых требований к МНС РФ. Рассмотрение данного заявления по существу планируется 3 марта.

Напомним, 21 января НК "ЮКОС" заявила, что подала в Арбитражный суд Москвы иск к МНС РФ о защите деловой репутации компании. По словам пресс-секретаря ЮКОСа Александра Шадрина, "иск содержит требование опровергнуть информацию, изложенную в направленном в Генпрокуратуру РФ письме заместителя министра по налогам и сборам Игоря Голикова, о якобы не уплаченных ЮКОСом налогах на сумму 150 млрд руб.". Информация о письме замглавы МНС появилась в начале декабря 2003г.

Кроме того, НК "ЮКОС" направила МНС РФ возражение на предъявленный компании 29 декабря 2003г. акт налоговой проверки. В направленных в МНС РФ возражениях на акт НК "ЮКОС" просит вынести решение об отказе в привлечении компании к ответственности за совершение налогового правонарушения без начисления налогов и пеней.

Проведение контрольных мероприятий в отношении НК "ЮКОС" по вопросам уплаты налогов и сборов за 2000г. было завершено МНС РФ в декабре 2003г. 29 декабря 2003г. НК "ЮКОС" был вручен акт налоговой проверки, в котором зафиксированы правонарушения налогоплательщика, повлекшие неуплату налогов (с учетом пеней и штрафов) на общую сумму более 98 млрд руб.

ИА НГВ

ОАО НК "ЮКОС" отозвало из Арбитражного суда Москвы иск к Министерству по налогам и сборам РФ и заместителю главы этого ведомства Игорю Голикову о защите деловой репутации. Об этом AK&M сообщили в суде.

Напомним, что предварительные слушания по иску ЮКОСа к МНС должны состоятся завтра, 3 марта.

ЮКОС заявил о том, что подал иск в суд 21 января. По словам пресс-секретаря ЮКОСа Александра Шадрина, иск подан в связи с тем, что в декабре 2003 года И.Голиков направил в Генеральную прокуратуру РФ письмо с сообщением о якобы не выплаченных компанией налогах в размере 150 млрд. руб. ЮКОС настаивает на том, чтобы МНС опровергло эти данные путем направления соответствующих писем в Генпрокуратуру. Других требований - например, возмещения вреда, причиненного деловой репутации - ЮКОС не выдвигает. В середине января ЮКОС предложил МНС отказаться от претензий о доначислении налогов за 2000 год в размере 98 млрд. руб. ЮКОС называет действия МНС "прямым шантажом со стороны налоговых органов, пытающихся создать в отношении компании ложную угрозу банкротства и оказать неприкрытое давление на ее акционеров, кредиторов, сотрудников и партнеров".

МНС вменяет ЮКОСу умышленные действия по искусственному оформлению оборотов с нефтью и нефтепродуктами через специально созданные организации, зарегистрированные в субъектах РФ и городах, неправомерно предоставляющих дополнительные налоговые льготы. По версии МНС, ЮКОСом были созданы и зарегистрированы организации в Мордовии, Эвенкии, Калмыкии, закрытых административно-территориальных образованиях в Челябинской, Свердловской и Нижегородской областях.

Понижение рекомендации до "Продавать"

Мы понижаем рекомендацию по акциям компании с "Держать" до "Продавать", учитывая существенный рост котировок с начала года, который мы считаем неоправданным с точки зрения фундаментальных показателей. На сегодня акции выросли на 28%, тогда как индекс РТС повысился лишь на 21%. При этом удорожание акций других нефтяных компаний составило 15-20%.

Одна из причин столь значительного роста, возможно, заключается в том, что инвесторы надеются на хорошие производственные и финансовые показатели компании после завершения процесса мирного "развода" с ЮКОСом, который вчера ускорился в связи решением арбитражного суда Москвы об аннулировании обмена акций, осуществленного в ходе сделки по слиянию. Среди аргументов в пользу покупки акций Сибнефти также были предположения о возможности возобновления политики высоких дивидендов и/или возможности продажи компании стратегическому инвестору, предпочтительно иностранному. Наконец, как мы уже указывали в недавнем отчете о перспективах сектора, Сибнефть меньше других российских нефтяных компаний страдает от укрепления рубля, поскольку 89% ее рублевых затрат покрываются рублевой выручкой от реализации нефтепродуктов на внутреннем рынке.

Мы полностью отдаем себе отчет в том, что Сибнефть обладает прекрасной моделью бизнеса и хорошими краткосрочными перспективами роста. Однако текущие цены акций компании вызывают у нас беспокойство.

1) Коэффициент EV/EBITDA 2004П составляет у нее 7.9, что значительно больше по сравнению с ЮКОСом, ЛУКойлом и даже Сургутнефтегазом (включая "казначейские" акции); это значительно больше и по сравнению с аналогами из других стран с переходной экономикой. Отношение полной стоимости компании к денежным потокам 2004 года на уровне 7.5 также представляется завышенным. Коэффициент P/E 2004 года, равный 9.9, представляется более оправданным, учитывая ожидаемые дивиденды от Славнефти в сумме $400-500 млн.

2) Что касается оценки стоимости на основе DCF, то мы полагаем, что акции Сибнефти стоят $2.65, т.е. на 27% ниже вчерашней цены закрытия. При этом наша модель строится на довольно оптимистичном прогнозе внутренних цен и стоимости акционерного капитала в 13.1%. Нужно отметить, что стоимость 50% доли Сибнефти в активах, связанных со Славнефтью, по нашей модели DCF составляет $2.7 млрд., что соответствует оценке, выводимой из недавней покупки компанией BP 25% акций компании за $1.35 млрд.

3) С точки зрения стоимости активов Сибнефть сейчас стоит $74.2 за баррель добычи (2004П) и $4.2 за баррель запасов (SPE, а не SEC), что намного больше по сравнению с ценой, год назад уплаченной компанией ВР за ТНК ($2 за баррель запасов и $40 за баррель добычи). Таким образом, с точки зрения стратегического инвестора стоимость активов Сибнефти представляется отнюдь не привлекательной.

4) Котировки Сибнефти сейчас на 15.5% выше цены в $3.16, выводимой из прошлогодней покупки ЮКОСом 20% акций Сибнефти за $3 млрд. денежными средствами.

В прошлом хорошие перспективы роста Сибнефти оправдывали премию к аналогам, однако мы отмечаем, то в прошлом году Сибнефть добыла 31.4 млн. т, что на 5% меньше ее собственного прогноза добычи, составлявшего 33 млн. т (660 тыс. брр. в сутки). Хотя в 2004 году мы по-прежнему прогнозируем прирост добычи на 15%, а в 2005 году – на 10%, темпы роста в последующий период неизбежно снизятся до среднеотраслевых значений, составляющих 4-5% в год. Нужно отметить, что обеспеченность Сибнефти запасами уже составляет 17.7 лет, а к в 2005 году этот показатель может сократиться до 14 лет (предполагая полное восстановление запасов). Интересно еще и то, что, согласно прогнозам самой Сибнефти, будущий прирост добычи должен обеспечиваться главным образом за счет быстрорастущего дочернего предприятия "Сибнефть-Югра", в котором Сибнефть владеет только 50% акций.

Кроме того, после окончательного развода с ЮКОСом Сибнефть действительно может вернуться к политике высоких дивидендов, но пока этого не произошло, и мы не видим особых причин, по которым основные акционеры Сибнефти стали бы осуществлять большие дивидендные выплаты, владея лишь 57.5% акций Сибнефти.

Наконец, корпоративная история и структура владельцев Сибнефти схожи с ЮКОСом и многими другими крупными компаниями, образованными и приватизированными в ельцинскую эпоху. Хотя компании до сих пор не коснулись нападки на олигархов, учитывая уход со сцены всех политических назначенцев ельцинской эпохи, инвесторам стоит по-новому переоценить вечно присутствующие политические риски.

В общем, мы считаем Сибнефть очень рентабельной, хорошо управляемой и растущей компаний, которая в будущем может возобновить практику выплаты больших дивидендов или может быть продана стратегическому инвестору. Тем не менее, мы не считаем текущую цену акций Сибнефти оправданной ни для портфельных, ни для стратегических инвесторов. Учитывая высокую цену нефти с начала года, мы можем повысить прогнозируемую стоимость ее акций на конец 2004 года примерно до $2.80, но это все равно будет на 23% меньше текущих котировок. "Продавать".

Стивен Дашевский, CFA

dashevsky@aton.ru

7 (095) 777-8832

Тимербулат Каримов

karimov@aton.ru

7 9095) 777-8877, x3119

Дмитрий Лукашов, CFA

loukashov@aton.ru

7 (095) 777-8837

Сибнефть приветствовала решение суда как важный шаг на пути к мирному "разводу" компаний, в то время как ЮКОС отказался от комментариев.

Хотя мирный "развод", несомненно, станет позитивным событием для обеих компаний, нужно отметить, что положение ЮКОСа в результате аннулирования эмиссии стало очень шатким, тогда как основным акционерам Сибнефти данное решение весьма выгодно:

1) Аннулированная эмиссия акций представляла лишь часть более масштабной сделки, в ходе которой ЮКОС обменял 702.4 млн. (26.01%) акций (463.5 млн. акций поступили от новой эмиссии, а 239 млн. – из выкупленных казначейских акций) на 3.4 млрд. (72%) акций Сибнефти. Соответственно, коэффициент обмена составил 4.86 акций Сибнефти за одну акцию ЮКОСа.

Однако вчерашнее решение суда вернуло бывшим владельцам Сибнефти контроль над 57.5% акций, лишив их только 17.2% акций ЮКОСа (коэффициент обмена 5.88). Другими словами, суд отнял у ЮКОСа полученную в результате обмена собственность на сумму $9.5 млрд., вернув ему акции на сумму $5.8 млрд. Учитывая не аннулированную судом часть сделки, ЮКОС остался владельцем 14.5% акций Сибнефти, тогда как владельцы Сибнефти получили 8.8% акций ЮКОСа. Это явно невыгодно ЮКОСу, но выгодно основным акционерам Сибнефти.

2) Основные акционеры Сибнефти сохранили за собой $3 млрд., полученные в оплату 20% акций Сибнефти. Неясно, как будет отыграна назад эта сделка, учитывая, что: 1) Сибнефть продала акции по цене $3.16 за акцию, тогда как сейчас их рыночная цена составляет $3.50 – аннулирование слияния на условиях, равных цене первоначальной сделки, обойдется ЮКОСу в $330 млн., что может привести к подаче судебных исков против компании; 2) учитывая вполне реальный риск начисления на ЮКОС дополнительных налоговых платежей, его основные акционеры сами вряд ли одобрят возвращение компании $3 млрд., поскольку эти деньги, вероятно, будут изъяты властями.

В общем, в результате данного решения суда ЮКОС остался владельцем 34.5% акций Сибнефти, заплатив за это $3 млрд. и 8.8% собственных акций. Полная отмена сделки и восстановление целостности ЮКОСа теперь оставлены исключительно на усмотрение основных акционеров Сибнефти. Остается только надеяться, что основные акционеры Сибнефти продолжат процесс мирного "развода" компаний, хотя в любом случае следует ожидать, что данная процедура будет долгой и сложной.

Мы придерживаемся негативного мнения о перспективах акций ЮКОСа на текущих уровнях, поскольку считаем, что проблемы компании далеки от завершения.

Стивен Дашевский, CFA

dashevsky@aton.ru

7 (095) 777-8832

Тимербулат Каримов

karimov@aton.ru

7 9095) 777-8877, x3119

Дмитрий Лукашов, CFA

loukashov@aton.ru

7 (095) 777-8837

МОСКВА, 2 мар - РИА "Новости". Нефтяная компания "ЮКОС" отзывает свой иск к министерству РФ по налогам и сборам /МНС/ и его замглавы Игорю Голикову о защите деловой депутации. Об этом РИА "Новости" сообщили во вторник в пресс-службе арбитражного суда Москвы.

В декабре 2003 года МНС предъявила "ЮКОСу" акт налоговой проверки, в котором были зафиксированы правонарушения налогоплательщика, повлекшие неуплату налогов /с учетом пени и штрафов/ на общую сумму более 98 млрд рублей.

В начале 2004 года "ЮКОС" направил в МНС возражение на эти обвинения, а 21 января компания подала в арбитражный суд Москвы исковое заявление о защите деловой репутации.

В "ЮКОСе" полагали, что распространенные министерством сведения о нарушении налогового законодательства и неуплате налогов компанией не соответствуют действительности, порочат и причиняют вред деловой репутации компании.

В исковом заявлении "ЮКОС" требовал обязать министерство и Голикова опровергнуть эти сведения в форме направления соответствующих писем в Генпрокуратуру РФ.

Предварительные судебные слушания запланированы на 3 марта. В ходе них суд должен принять решение о прекращении производства по делу в связи с отзывом искового заявления.

Напомним, 21 января НК "ЮКОС" заявила, что подала в Арбитражный суд Москвы иск к МНС РФ о защите деловой репутации компании. По словам пресс-секретаря ЮКОСа Александра Шадрина, "иск содержит требование опровергнуть информацию, изложенную в направленном в Генпрокуратуру РФ письме заместителя министра по налогам и сборам Игоря Голикова, о якобы не уплаченных ЮКОСом налогах на сумму 150 млрд руб.". Информация о письме замглавы МНС появилась в начале декабря 2003г.

Кроме того, НК "ЮКОС" направила МНС РФ возражение на предъявленный компании 29 декабря 2003г. акт налоговой проверки. В направленных в МНС РФ возражениях на акт НК "ЮКОС" просит вынести решение об отказе в привлечении компании к ответственности за совершение налогового правонарушения без начисления налогов и пеней.

Проведение контрольных мероприятий в отношении НК "ЮКОС" по вопросам уплаты налогов и сборов за 2000г. было завершено МНС РФ в декабре 2003г. 29 декабря 2003г. НК "ЮКОС" был вручен акт налоговой проверки, в котором зафиксированы правонарушения налогоплательщика, повлекшие неуплату налогов (с учетом пеней и штрафов) на общую сумму более 98 млрд руб.

Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's оставило рейтинги "ЮКОСа" и "Сибенфти" на контроле с целью пересмотра, в списке CreditWatch, сообщает сайт Forbes. Сейчас рейтинг ЮКОСа находится на уровне "ВВ-" с прогнозом "негативный", рейтинг ОАО "Сибнефть" на уровне "В+" с прогнозом "развивающийся". Такая оценка рейтингов связана с "продолжающимся юридическим и политическим давлением на "ЮКОС".

Очередным шагом в рамках этой политики давления стало решение Арбитражного суда Москвы, который 1 марта признал недействительной допэмиссию акций нефтяной компании "ЮКОС", отмечает S&P. Кипрские офшорные компании Nimegan Trading Ltd. и N. P. Gemini Holdings Ltd, связанные с "Сибнефтью", обвиняют "ЮКОС" в незаконной допэмиссии акций, часть которых была обменена на 72% акций "Сибнефти". В результате бывшие акционеры "Сибнефти" могут получить назад 57,5% из 92% акций "Сибнефти", принадлежащих "ЮКОСу", что может ускорить "развод" компаний.

"Standard & Poor's полагает, что, хотя возможная потеря контрольного пакета акций "Сибнефти" и, если говорить в более общем плане, - риски корпоративного управления и правовые риски, с которыми сталкивается НК ЮКОС в процессе проведения обратной сделки с акционерами "Сибнефти", - оказывают негативное влияние на кредитоспособность ЮКОСа, они представляют собой лишь один из элементов усиливающегося в последнее время политического и юридического давления на компанию", - отметила кредитный аналитик Standard & Poor's Елена Ананькина.

Если, несмотря на значительный объем генерируемых компанией денежных потоков, рост рисков, связанных с налоговыми и юридическими расследованиями, действиями государственных органов, менеджментариски, приведет к серьезному нарушению операционной деятельности существенной угрозе для финансов компании или разрушению корпоративной структуры, рейтинг может быть понижен сразу на несколько ступеней, предупреждает агентство.

Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's заявило в понедельник о возможности дальнейшего снижения кредитных рейтингов российских нефтяных компаний "ЮКОС" и "Сибнефть". Как сообщается на сайте американского делового издания Forbes, это связано "с продолжающимся юридическим и политическим давлением на "ЮКОС".

Очередным элементом этого давления, говорится в заявлении рейтингового агентства, стало решение Арбитражного суда Москвы, который 1 марта признал недействительной допэмиссию акций нефтяной компании "ЮКОС". Это было сделано по требованию кипрских офшорных компаний Nimegan Trading Ltd. и N. P. Gemini Holdings Ltd, которые подали иск к Федеральной комиссии по ценным бумагам (ФКЦБ) и "ЮКОСу". Компании обвиняют ФКЦБ в ненадлежащем исполнении своих обязанностей при регистрации новой эмиссии акций "ЮКОСа", часть из которых была обменена на 72 процента акций "Сибнефти".

Напомним, что в апреле 2003 года "ЮКОС" и Сибнефть совершили сделку, в результате которой "ЮКОС" стал владельцем 92 процентов акций "Сибнефти". К октябрю совладельцы "ЮКОСа" заплатили три миллиарда долларов за 20 процентов акций "Сибнефти" и обменяли 26 процентов своих акций, в том числе из новой эмиссии, на оставшиеся 72 процента акций "Сибнефти".

Размещение акций новой эмиссии, зарегистрированной ФКЦБ 22 июля 2003 года, началось 14 августа и завершилось 3 октября 2003 года. А 26 февраля 2004 года Московский арбитражный суд наложил арест на продажу 57,5 процента акций компании "Сибнефть", принадлежащих НК "ЮКОС", а также 17,2 процента акций самого "ЮКОСа".

Что касается "Сибнефти", то среди причин возможного понижения кредитного рейтинга этой компании называется ухудшение финансового профиля "Сибнефти" после отмены сделки о ее слиянии с "ЮКОСом".

Последний раз Standard & Poor's понижало рейтинг "ЮКОСа" с "ВВ" до "ВВ-" в декабре прошлого года. Присвоение негативного рейтинга отражало, по мнению аналитиков, продолжающееся политическое давление на "ЮКОС" и, как следствие, налоговые, управленческие и другие риски.

"Сибнефть" на сегодняшний день имеет рейтинг "В+", с пометкой развивающийся.

Серегей Олегович, как Вы можете охарактеризовать реакцию рынка на назначение Михаила Фрадкова премьер-министром РФ?

Российский рынок нейтрально отнесся к кандидатуре Михаила Фрадкова на должность Премьер-министра, сочтя ее компромиссной в свете противостояния различных кланов в президентском окружении. Пока непонятно, благо или зло для России основное качество Премьера – осторожность, но тем более очевидно, что центр принятия ключевых решений окончательно переместился из Белого Дома в Кремль, и что фактическим премьером становится сам Президент. Теперь биржа будет ждать кандидатуры министров экономического блока и обнародования программы-плана конкретных действий кабинета министров.
Нельзя не отметить при этом, что иностранные инвесторы одобрили выбор премьера голосованием своими деньгами: АДР российских компаний в Нью-Йорке заметно подросли. ЕС также официально приветствовал решение Путина о номинировании Фрадкова, возможно в Брюсселе ждут потепления отношений России с ЕС и успехов в переговорах по вступлению нашей страны в ВТО.
Поддерживающим фактором для рынка являются новые рекорды в ценах на нефть и на металлы, и мы остаемся оптимистами в оценке краткосрочных перспектив рынка: весна – сезонно хороший период для акций в связи с датами отсечения по дивидендам и выборами в советы директоров.
Решение Арбитражного суда Москвы по аннулированию допэмиссии акций ЮКОСа, выпущенной для объединения с Сибнефтью, неожиданным для нас не является: государственная машина последовательно и неуклонно доводит “дело ЮКОСа” до конца, твердо решив передать контроль над компанией в надежные руки, поэтому желание навредить ЮКОСу прослеживается буквально во всем: и в большом и в малом.
ВСМПО проявляет неожиданную публичность в раскрытии информации о себе. Сегодня Ведомости сообщают о намерении компании приобрести в США предприятие по выплавке титана, а вчера агентство Рейтер проинформировало о намерении металлургов повысить цены на отпускную продукцию на 7-9%. Очевидно, что компания серьезно настроена на рост капитализации, что не может не радовать ее миноритарных акционеров. В настоящее время акции ВСМПО – одни из наиболее модных на рынке, и несмотря на ошеломляющий рост этих бумаг, время фиксировать прибыль, с нашей точки зрения, пока не пришло.

2 марта 2004

Ангелика, как отреагировал рынок на назначение Михаила Фрадкова главой российского правительства?

Номинация нового премьер-министра РФ М. Фрадкова 1 марта, как мы и предполагали, не изменила стратегий игроков российского фондового рынка, настроенных на активное участие в предвыборном ралли. Точно также, как остались проигнорированными любые корпоративные новости, включая принципиально значимые типа: 1) аннулирования арбитражным судом г. Москвы допэмиссии акций (37% от уставного капитала) «ЮКОСа» (+2,6%), выпущенной для объединения с «Сибнефтью» (+8,1%), что существенно ослабляет позиции первой компании в процессе расторжения сделки; 2) возможность прецедента ухудшения корпоративного кредитного рейтинга двух названных нефтяных эмитентов, о котором предупредило агентство S&P; 3) отступление НК «ЮКОС» на электроэнергетическом направлении, а именно — продажа ею блокпакетов «Кубаньэнерго», «Белгородэнерго» и «Тамбовэнерго»; 4) очередной перенос сроков Совета директоров РАО «ЕЭС России» (+1,7%) по обсуждению ОГК (ранее запланированного на 12 марта) и т. п.

Итак, повышательная тенденция на рынке акций в понедельник существенно интенсифицировалась. На фоне почти 50%-ного роста торговой активности (до 730 млн. долл. в РТС, на ММВБ и СПФБ) цены акций продемонстировали примерно 3%-ный рост. Общий же индикатор инвестиционной привлекательности акций достиг исторического максимума в 688 пунктов по шкале РТС. На западных фондовых площадках рост цен в секторе нефтяных ADR (до +8,6% в секторе НК «Татнефть») был усилен оптимистичными настроениями, связанными с продолжающимся ростом мировых цен на сырье (до 33 долл./барр. по brent spot).

В результате 13%-ного месячного роста большая часть котировок ликвидных российских превысила справедливый уровень, рассчитанный аналитиками на основе фундаментальных индикаторов (в особенности, в секторе нефтяных акций). В целом же средний ценовой уровень рынка примерно на 15% превышает свое справедливое значение (по версии Альфа-Банка). Это обстоятельство, а также текущие форс-мажорные обстоятельства (включая неснижающуюся денежную ликвидность и политический фактор), сместили спектр экспертных оценок в область технических индикаторов. Вчера индекс РТС вплотную приблизился к нашему расчетному техническому уровню в 692 пункта. Основной же уровень сопротивления индекса РТС, по оценкам технического аналитика Альфа-Банка, находится на отметке 715 пунктов. Его преодоление возможно только в случае появления на рынке принципиальных конструктивных идей, способных резко увеличить прилекательность корпоративных активов. Но поскольку вероятность последнего невелика, по достижению этого уровня (вероятнее всего, после 14 марта) мы прогнозируем кардинальную отрицательную коррекцию ценовых индикаторов акций.

2 марта 2004

На предыдущих торгах рынок вновь обновил максимум по индексу РТС, который был установлен в конце прошлой недели. Похоже, что участники рынка просто не могут остановиться скупать акции российских эмитентов. В первой половине торгов отмечались существенные колебания цен наиболее ликвидных акций. Так, после утреннего роста котировок началась фиксация прибыли, которая была вызвана информацией о решении арбитражного суда Москвы, признавшего незаконным решение ФКЦБ о регистрации дополнительного выпуска акций ЮКОСа и недействительным этот выпуск акций.

Последовавшее предложение Президента РФ В. Путина о назначении на пост премьер4министра Михаила Фрадкова с начало вызвало усиление продаж, однако, вскоре после небольшой консолидации рынок развернулся наверх и продолжил повышаться ещё более высокими темпами. По итогам дня индекс РТС повысился на 2,77% до уровня в 688,72 пунктов. Объём торгов на классическом рынке существенно вырос и составил $38,8 млн.

Лидерами роста на ММВБ стали бумаги Сибнефти (+3,78%). Вероятней всего, всплеск интереса к акциям компании вызвало решения арбитражного суда, которое увеличивают шансы компании на разъединение с ЮКОСом без каких-либо потерь для её основных акционеров. Немного хуже рынка выглядели бумаги Сургутнефтегаза (+0,71%), существенно выросшие на кануне.

В понедельник Арбитражный суд Москвы принял решение аннулировать дополнительную эмиссию акций "ЮКОСа", которая была выпущена для объединения с "Сибнефтью". Теперь бывший владелец "Сибнефти" Роман Абрамович имеет полное право не отдавать хозяевам "ЮКОСа" $3 млрд, полученные им в результате объединения компаний.

Арбитражный суд вынес решение об аннулировании эмиссии 17,2% акций "ЮКОСа", которая была произведена для осуществления слияния "ЮКОСа" и "Сибнефти". Именно эти акции были обменены на 57,5% "Сибнефти". Напомним, что иски были поданы со стороны двух офшорных компаний, являющихся акционерами "ЮКОСа", - Nimegan Traiding Limited и Gemini Holdings Limited, за которыми, уверены многие аналитики, стоит компания Millhouse Capital.

Решение суда вызвало совершенно разную реакцию в "ЮКОСе" и "Сибнефти". По словам представителей "Сибнефти", оно было вполне прогнозируемым. Более того, в компании говорят, что решение суда полностью укладывается в достигнутое соглашение между акционерами "ЮКОСа" о проведении зеркальной сделки, и развод компаний произойдет в кратчайшие сроки - акционеры намерены активизировать работу по проведению обратной сделки. Комментарии "ЮКОСа" более сдержанны, представители нефтяного гиганта заявили лишь о том, что компания намерена подавать апелляцию на решение суда. Однако решение суда, как считают аналитики, выгодно и самому "ЮКОСу". Аннулирование эмиссии позволяет предотвратить будущие иски со стороны миноритарных акционеров. "Не исключено, что компании уже давно обо всем договорились. И просто создают видимость разногласий", - считает аналитик "Тройки Диалога" Каха Кикнавелидзе. "Вероятно, что самым безболезненным методом развода для обеих компаний является полное аннулирование сделки. И аннулирование эмиссии - это первый шаг по реализации данной стратегии", - подтверждает аналитик компании "БрокерКредитСервис" Максим Шеин.

Но если аннулирование эмиссии вполне выгодно для обеих компаний, то все, что касается остальной механики развода, пока не столь очевидно. "ЮКОС" продолжает утверждать, что намерен вернуть $3 млрд долларов, уплаченные за акции "Сибнефти". Аннулирование сделки делает это, мягко говоря, неочевидным.

Совершенно понятно, говорит Иван Мазалов, управляющий фондами компании Prosperity Capital Management, владеющей акциями обеих компаний, что Роману Абрамовичу удалось перехватить инициативу и теперь он может диктовать условия "ЮКОСу". По мнению Мазалова, причиной для судебной атаки стала медленная работа "ЮКОСа" с проведением обратной сделки.

Сейчас возможны два сценария дальнейшего развития событий. Согласно первому "ЮКОС" получает обратно свои деньги, затраченные на сделку по поглощению "Сибнефти". По второму -"ЮКОС" не получает ничего и утрачивает контроль над "Сибнефтью".

Похоже, в самом "ЮКОСе" начали готовиться к худшему. Гендиректор компании Семен Кукес уже заявил, что менеджеры будут рекомендовать совету директоров отказаться от выплаты дивидендов в будущем. До сих пор "ЮКОС" считался самой доходной для акционеров российской компанией. В соответствии с внутренним регламентом компании акционеры должны были получать 40% чистой прибыли. По итогам 9 месяцев 2003 года акционеры получили $2 млрд. Больше не получат. По мнению нынешнего руководства, компания должна создать необходимый финансовый резерв, который должен помочь корпорации справиться с ее нынешними проблемами.

В понедельник агентство Standard & Poor's выпустило комментарий, в котором не исключает, что "в случае разрушения корпоративной структуры НК "ЮКОС" рейтинг компании может быть понижен сразу на несколько ступеней". По "Сибнефти" комментарий иной: рейтинг "Сибнефти" может быть понижен или повышен максимум на одну ступень.

Путин предложил кандидатуру нового премьер-министра

Еще один неожиданный шаг со стороны Путина – назначение Михаила Фрадкова. Президент Владимир Путин сдержал свое обещание назначить премьер-министра в как можно более короткие сроки и сделал выбор в пользу Михаила Фрадкова. Как и в случае с отставкой Касьянова, нынешнее назначение вызывает удивление, так как ранее Фрадков даже не упоминался политическими обозревателями и участниками рынка в числе возможных кандидатур на пост премьер-министра. Формально Дума рассмотрит кандидатуру Фрадкова на пост премьер-министра 5 марта.

Опытный администратор без политических амбиций. В целом мы полагаем, что Путин сделал правильный выбор. Он назначил на пост премьер-министра человека с богатым и разносторонним опытом работы в политической сфере. Кроме того, важно отметить, что у Фрадкова нет сильных политических амбиций. Действительно, для нас отсутствие кандидатуры Михаила Фрадкова в числе предполагаемых кандидатов на пост премьер-министра означает, что сам он не стремился занять эту должность, поэтому, возможно, выбор президента и пал на Фрадкова.

ЮКОС / Сибнефть

Эмиссия отменена

Суд постановил, что эмиссия акций была незаконной. Вчера Московский арбитражный суд постановил, что эмиссия акций ЮКОСа в сентябре 2003 г., которая была совершена в рамках сделки для покупки акций Сибнефти, была незаконной. Речь идет о 17% акций ЮКОСа, которые были выпущены и обменяны на 57% акций Сибнефти. Также во время телефонной конференции ЮКОС прокомментировал свои производственные планы на 2004 г.

Условия расторжения теперь под вопросом, рекомендация на акции ЮКОСа – СОКРАЩАТЬ, рекомендация на акции Сибнефти – ДЕРЖАТЬ. Мы полагаем, что данная новость только запутывает ситуацию в отношении условий расторжения сделки с Сибнефтью, поэтому краткосрочные риски для ЮКОСа возрастают. Мы сохраняем рекомендацию «СОКРАЩАТЬ» на акции ЮКОСа. Одновременно мы отмечаем, что котировки акций Сибнефти могут вырасти в результате ускорения процесса расторжения сделки, поэтому мы подтверждаем рекомендацию «ДЕРЖАТЬ» на акции Сибнефти.

Остальные новости

Энергетика

Новые правила регулирования тарифов

Правительство приняло постановление, утверждающее основы ценообразования на электро- и теплоэнергию. Согласно документу, тарифы могут быть рассчитаны по методу экономически обоснованных затрат, по методу экономически обоснованной доходности инвестированного капитала или методом индексации тарифов.

Газпром

Миллер за единый рынок акций

Глава Газпрома Алексей Миллер высказался в поддержку снятия ограничений на торговлю акциями Газпрома. Тем временем Польша намерена представить Газпрому счет за задержку поставок газа, впрочем сумма будет незначительной.

В РТС

Несгибаемый оптимизм

РТС сегодня. Мы не думаем, что рост котировок на рынке до президентских выборов может остановить что-либо, кроме форс-мажорных обстоятельств. Цены на нефть продолжают расти, что позитивно отразится на состоянии нефтяных компаний в ближайшей перспективе. Мы продолжаем рекомендовать акции региональных операторов связи, рост котировок которых отстает от рынка, – в частности, ВолгаТелекома и ЦентрТелекома.

Накануне. Котировки российских акций продолжали расти после того, как президент Владимир Путин объявил о своем выборе претендента на пост премьер-министра, так как инвесторы опасались более явного представителя «силовиков». Индекс РТС по итогам дня вырос на 2,8%, остановившись чуть ниже отметки 690 пунктов. Сильнее других выросли в цене акции ЛУКОЙЛа, Сибнефти и Норильского никеля. С другой стороны, рост котировок акций традиционных операторов связи оказался небольшим.

Вторник, 2 марта 2004

С уважением,

Аналитический Отдел

Брокерская Компания НИКойл

По всем вопросам, пожалуйста обращайтесь к Вашему клиентскому менеджеру в НИКойле:

Nikoil Research

nikoil_research@nikoil.ru

7(095)788-0888

Настоящий бюллетень предназначен исключительно для информационных целей. Ни при каких обстоятельствах этот бюллетень не должен использоваться или рассматриваться как оферта или предложение делать оферты. Несмотря на то, что данный материал был подготовлен с максимальной тщательностью, "НИКойл" не дает никаких прямых или косвенных заверений или гарантий в отношении достоверности и полноты включенной в бюллетень информации. Ни "НИКойл", ни агенты компании или аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые прямые или косвенные убытки от использования настоящего бюллетеня или содержащейся в нем информации.

Все права на бюллетень принадлежат ООО "Брокерская компания НИКойл", и содержащаяся в нем информация не может воспроизводиться или распространяться без предварительного письменного разрешения. НИКойл 2004 г.

Ход вчерашней торговой сессии подтвердил, что большинство участников рынка сохраняют оптимизм и настроены на дальнейший рост котировок. Ни то, что кандидатура Михаила Фрадкова оказалась полной неожиданностью для инвесторов, ни то, что Арбитражный суд Москвы аннулировал проведенную в рамках слияния с Сибнефтью допэмиссию акций ЮКОСа, не смогли приостановить начавшегося предвыборного ралли. Очевидно, что инвесторы пока не склоны фиксировать прибыль, надеясь на дальнейший рост рынка до выборов. В таких условиях любая отрицательная коррекция оказывается непродолжительной и неглубокой и используется инвесторами для открытия новых длинных позиций.

Сегодня российский фондовый рынок, вероятнее всего, преодолеет отметку в 700 пунктов по индексу РТС. Рекордно высокие цены на нефть и благоприятная конъюнктура западных финансовых рынках создают предпосылки для продолжения успешной игры на повышение. Ожидать начала коррекции при приближении индекса РТС к отметке 700 пунктов не следует. По всей видимости, преодоление этого уровня вызовет лишь непродолжительную консолидацию, после чего рост рынка продолжится. Отметка в 750 пунктов по индексу РТС представляется весьма вероятной целью роста в рамках стартовавшего предвыборного ралли.

Юрий Макеев, Аналитический отдел ИК "ITinvest"

Прошедшее утром сообщение о признании Арбитражным судом Москвы недействительной дополнительной эмиссии ценных бумаг "ЮКОСа" (которая была предназначена для обмена на акции "Сибнефти" в рамках слияния двух компаний) вызвало локальное падение цен акций, которое сменилось к середине дня ростом, и по итогам дня бумаги "ЮКОСа" подорожали в РТС на 2,8% (до $12,83 за штуку). Также коротким был некоторый "провал" рынка после того, как президент РФ Владимир Путин предложил на пост председателя правительства Михаила Фрадкова.

Лидером роста стали акции "Сибнефти" (+4,5%, до $3,5 за штуку), поскольку компания окажется в более выигрышном положении при отмене сделки по слиянию с ЮКОСом.

По итогам торгов в РТС котировки обыкновенных акций РАО "ЕЭС" повысились на 1,4%, ГМК "Норильский никель" - на 3,1%, "ЛУКОЙЛа" - на 3,6%, "Мосэнерго" - на 0,9%, "Ростелекома" - на 0,8%, "Сургутнефтегаза" -на 0,2%, "Татнефти" - на 2,8%.

ADR российских компаний в понедельник также продемонстрировали значительный рост. Следует отметить повышенный спрос на бумаги телекоммуникационных и энергетических компаний.

Сегодня на рынке ожидается продолжение роста. Внешний фон позитивен - американские индексы выросли по итогам вчерашних торгов, значительно повысились мировые цены на нефть в ожидании публикации в среду данных Минэнерго США о сокращении запасов топлива за прошедшую неделю. Котировки ADR показывают преобладание спроса на российские акции со стороны нерезидентов. Внутренний фон сегодня также позитивен. Кандидатура премьера, предложенная накануне президентом РФ В. Путиным, нейтрально воспринята рынком, и ее прохождение в Госдуме практически не вызывает сомнений.

Негативным событием для акций Юкоса является решение арбитражного суда о признании недействительной допэмиссии акций для поглощения Сибнефти, однако заметное влияние этого события на рынок в целом маловероятно. В то же время подготовка Норникеля к аукциону на разработку Сухого Лога, в том числе намерение заключить соглашение о сотрудничестве с администрацией Иркутской области является позитивной новостью для компании при ожидаемом росте цен на золото и цветные металлы.

Арбитражный суд Москвы рассмотрит иск Сбербанка с требованием опровергнуть сведения, размещенные членом Наблюдательного совета банка Вадимом Клейнером в газетах "Ведомости" и "Время новостей".

Арбитражный суд Москвы рассмотрит дело о банкротстве ОАО "Финансово-строительная компания "Кейстоун".

Вчера Арбитражный суд Москвы удовлетворил иск офшоров Millhouse и аннулировал допэмиссию акций "ЮКОСа", выпущенную для объединения с "Сибнефтью". Представители "Сибнефти" утверждают, что этот иск согласуется с планом развода с "ЮКОСом". Но в "ЮКОСе" это опровергают и намерены подавать апелляцию.
В октябре прошлого года "ЮКОС" получил в собственность 92% акций "Сибнефти", отдав за них $3 млрд и 26,01% собственных акций. В рамках этой сделки "ЮКОС" разместил осенью прошлого года 1 млрд акций или 37% от уставного капитала. В ходе этой эмиссии структуры Millhouse Capital получили 17% акций "ЮКОСа", а "ЮКОС" стал владельцем 57,5% акций "Сибнефти".

Но уже в ноябре слияние холдингов было остановлено по требованию бывшего акционера "Сибнефти" - офшора Millhouse Capital, действующего в интересах губернатора Чукотки Романа Абрамовича и его партнеров.

В начале февраля бывший хозяин "Сибнефти", Millhouse Capital, и представитель Group Menatep, контролирующей более 50% акций "ЮКОСа", договорились о выходе "Сибнефти" из "ЮКОСа" путем обратной сделки. Но параллельно с этим экс-владельцы "Сибнефти" начали форсировать расторжение сделки через суд. В конце января офшоры, принадлежащие Millhouse Capital, подали в Арбитражный суд Москвы иск о признании незаконной проводившейся в рамках слияния допэмиссии акций "ЮКОСа", а затем добились ареста принадлежащих "ЮКОСу" 57,5% акций "Сибнефти". Зато под этим предлогом совет директоров "ЮКОСа" на прошлой неделе отказался созывать собрание акционеров для одобрения обратной продажи "Сибнефти".

Но теперь совет директоров может стать сговорчивее - Арбитражный суд Москвы встал на сторону Millhouse Capital и аннулировал допэмиссию акций "ЮКОСа". Руководитель пресс-службы "Сибнефти" Алексей Фирсов утверждает, что это "соответствует соглашению между основными акционерами обеих компаний по проведению обратной сделки". Однако официальные представители "ЮКОСа" и Group Menatep тут же это опровергли. "Между нами и "Сибнефтью" не существует никакой подобной договоренности", - возмущается пресс-секретарь Group Menatep Юрий Котлер. "Ни о какой договоренности не может быть и речи", - вторит ему представитель "ЮКОСа". По словам юриста компании, апелляция будет подана на следующей неделе. "Не могу сказать, что решение арбитражного суда было для нас сюрпризом, - говорит юрист. - Но мы сделаем все, чтобы опротестовать его".

Однако источник, близкий к акционерам "ЮКОСа", признался "Ведомостям", что вчерашнее судебное решение не противоречит соглашению о разводе между акционерами "ЮКОСа" и "Сибнефти". По его словам, даже отсудив у "ЮКОСа" контрольный пакет "Сибнефти", ее владельцы вернут и $3 млрд, ведь "Сибнефть" заботится о своей репутации. Но не все акционеры "ЮКОСа" так думают.

Совладелец Group Menatep Леонид Невзлин уверен, что, получив через суд контрольный пакет "Сибнефти", Millhouse не станет выплачивать "ЮКОСу" $3 млрд. Он заявил "Ведомостям", что ожидал такого решения суда, поскольку "действия "Сибнефти" согласованы с Кремлем".

А источник, близкий к Millhouse Capital, утверждает, что "судебный" способ развода двух компаний был заранее согласован с основным акционером Group Menatep - находящимся в заключении Михаилом Ходорковским. "Нам пришлось прибегнуть к судебному варианту, так как совет директоров "ЮКОСа" отклонил просьбу о созыве собрания для утверждения обратной сделки", - поясняет он.

Управляющий партнер группы A.S.T. Анатолий Юшин считает, что, аннулировав допэмиссию через суд, компании существенно облегчат процесс развода. "Совет директоров будет обязан последовать решению суда и созвать собрание акционеров, - говорит Юшин. - При этом ни один из миноритариев "ЮКОСа" не сможет предъявить совету претензии". "Если решение суда об аннулировании допэмиссии вступит в законную силу, то нам уже деваться некуда: придется соглашаться на собрание акционеров, - подтверждает один из членов совета директоров "ЮКОСа". - Ведь в противном случае у "ЮКОСа" эти акции все равно отберут по суду".

Эксперты полагают, что решение суда может быть негативно воспринято западными банками, которым "ЮКОС" должен $2,6 млрд. Но представители банковского синдиката - Societe Generale, Deutsche Bank и Citibank - вчера воздержались от комментариев. А вот рейтинговое агентство Standard & Poor's уже объявило, что может пересмотреть рейтинги "Сибнефти" и "ЮКОСа", причем в случае негативного развития событий рейтинг последнего может быть снижен сразу на несколько ступеней.

КОПФ начинают банкротить.

МОСКВА - ЦБ со 2 марта 2004 г. прекратил деятельность временной администрации в банке "Компания по проектному финансированию" (ЗАО КБ КОПФ) , так как арбитражный суд Москвы 12 февраля 2004 г. признал КОПФ банкротом. Лицензию у банка ЦБ отозвал с 22 сентября 2003 г.

НОВОСИБИРСК - Мэрия Новосибирска не смогла оспорить предписание МАПа, отменявшее результаты конкурса среди страховых компаний на страхование муниципального имущества. Как говорится в официальном сообщении пресс-службы МАПа, апелляционная инстанция арбитражного суда Москвы подтвердила законность и обоснованность предписания министерства.

Конкурс среди страховщиков был проведен мэрией в октябре 2002 г.

Начальник отдела судебной защиты департамента земельных и имущественных отношений мэрии Марина Миронова утверждает, что руководством департамента принято решение готовить кассационную жалобу в федеральный арбитражный суд Московского округа.

Пять проектов НПЗ.

КЕМЕРОВО - Администрация Кемеровской области одобрила пять предложений о строительстве в районе Анжеро-Судженска нефтеперерабатывающих предприятий. ЗАО "Томскнефтепереработка" предложило проект нефтеперерабатывающего завода (НПЗ) мощностью 1 млн т нефти в год с объемом инвестиций 4,8 млрд руб. ОАО "Томская нефтегазовая компания" работает над проектом мини-НПЗ годовой мощностью 200 000 т нефти с объемом инвестиций 0,5 млрд руб. ООО "Энергостройснабэкспертиза" - мини-НПЗ мощностью от 8500 т до 200 000 т. ООО "Северный Кузбасс" предложило проект мини-НПЗ годовой мощностью 200 000 т с объемом инвестиций 0,5 млрд руб. для снабжения собственного угледобывающего предприятия. ООО "Северо-Кузбасская инновационная компания" оформило документы на строительство НПЗ мощностью 15 000 т в год, работы по строительству и пуску установки планируется завершить к концу 2004 г. (AK&M).

Дополнительная эмиссия акций нефтяной компании "ЮКОС" признана недействительной. Как сообщает информационное агентство РИА "Новости", соответствующее решение вынес 1 марта 2004 года Арбитражный суд Москвы.

26 февраля 2004 года Московский арбитражный суд наложил запрет на продажу 57,5 процента акций компании "Сибнефть", принадлежащих НК "ЮКОС", а также 17,2 процента акций самого "ЮКОСа". Акции были арестованы, и этот арест являлся обеспечительной мерой по иску, поданному к ФКЦБ и "ЮКОСу" кипрскими оффшорными фирмами Nimegan Trading Ltd. и N. P. Gemini Holdings Ltd. Эти фирмы обвинили ФКЦБ в ненадлежащем исполнении своих обязанностей и требовали признать недействительной дополнительную эмиссию акций "ЮКОСа".

Истцы указывали, что при дополнительной эмиссии акций были нарушены положения закона "О рынке ценных бумаг". Во-первых, решение о проведении собрания акционеров НК 27 мая 2003 года было принято советом директоров компании лишь 6 мая, за 21 день до даты собрания, а не за 45, как предусмотрено законом; во-вторых, многие акционеры получили бюллетени для голосования позднее, чем за положенные по закону 20 дней до собрания; в-третьих, сделка по увеличению уставного капитала не получила одобрения со стороны 75 процентов акционеров и разрешения Министерства по антимонопольной политике. На основании этого истцы потребовали признать незаконным решение ФКЦБ о регистрации выпуска.

Вчера состоявшееся в октябре 2003 года слияние ЮКОСа и «Сибнефти» фактически было признано недействительным. Арбитражный суд Москвы отменил дополнительную эмиссию акций ЮКОСа, которая была осуществлена в 2003 году для обмена на акции «Сибнефти» в рамках объединения двух компаний. Цель бывших акционеров «Сибнефти», после ареста Михаила Ходорковского передумавших сливаться с ЮКОСом, практически достигнута – теперь «Сибнефть» можно будет вернуть без особых проблем, а акционеры опальной нефтяной компании не смогут потребовать компенсации за выход из сделки.

Московский арбитражный суд удовлетворил исковое заявление двух офшорных компаний – миноритарных акционеров ЮКОСа Nimegan Traiding Limited и Gemini Holdings Limited, которые аффилированы с бывшим основным владельцем «Сибнефти» – группой Millhouse Capital. Ответчиками по иску выступали ЮКОС и ФКЦБ, зарегистрировавшая допэмиссию. По мнению истцов, компания Nimegan Traiding Limited обладала преимущественным правом приобретения дополнительных акций, но этим правом ей воспользоваться не дали, а сам выпуск акций был проведен с нарушениями российского законодательства. В частности, в заявлении сказано, что «ЮКОС не представил в ФКЦБ согласия антимонопольного органа на приобретение акций, консолидированную бухгалтерскую отчетность, допустил нарушения законодательства при определении цены размещения дополнительных акций, а также при проведении общего собрания акционеров и принятии решений советом директоров». Эксперты полагали, что иск был подан с целью давления на акционеров ЮКОСа, неохотно уступавших позиции бывшим владельцам «Сибнефти» на переговорах по разделению компаний. Казалось бы, после подписания в начале февраля между владельцами ЮКОСа и «Сибнефти» протокола об обратной сделке необходимость в давлении отпала, однако иски отозваны не были.

Впрочем, в «Сибнефти» утверждают, что решение суда о признании допэмиссии недействительной было предусмотрено договоренностями между акционерами ЮКОСа и бывшими акционерами «Сибнефти». «Сегодняшнее решение арбитражного суда – это важный шаг в проведении обратной сделки, и все наши действия в ходе ее проведения согласованы между основными акционерами ЮКОСа и «Сибнефти», – сказал корреспонденту «НГ» пресс-секретарь «Сибнефти» Алексей Фирсов. – Мы продолжим работать с акционерами и менеджментом ЮКОСа для завершения обратной сделки в самые короткие сроки». Однако в ЮКОСе восприняли эту информацию не так спокойно. «Решение суда будет обжаловано, – сказал корреспонденту «НГ» источник в компании. – Оно выходит за рамки взаимоотношений компании и бывших акционеров «Сибнефти» и затрагивает интересы других сторон. Мы выражаем уверенность, что данное решение будет отменено судами вышестоящих инстанций». Возможно, акционерам ЮКОСа больше известно о том, укладывается ли решение суда в рамки договоренностей с бывшими владельцами «Сибнефти», однако получить их комментарии вчера не удалось.

Отмена допэмиссии действительно выглядит самым простым способом совершения обратной сделки – в этом случае можно не опасаться новых исков со стороны миноритарных акционеров ЮКОСа, которые могли бы возражать против разделения компаний без выплаты «Сибнефтью» компенсации. Однако инвестиционное сообщество крайне негативно воспринимает такую возможность. «Это не укладывается в представления о рыночном сценарии большинства членов инвестиционного сообщества, – считает аналитик ИК ФИНАМ Марина Лукашова. – Потому что сразу после выхода этой новости рынок отреагировал значительным снижением акций ЮКОСа и ростом стоимости «Сибнефти». На мой взгляд, решение арбитражного суда очень критично как для мирных договоренностей о разделении ЮКОСа и «Сибнефти», которые были восприняты рынком как позитивные, так и для ЮКОСа в целом».

Эксперты не верят в то, что обратная сделка проходит по сценарию, согласованному с акционерами ЮКОСа. По их мнению, решение суда выгодно только «Сибнефти», которая теперь сможет разорвать сделку без выплаты компенсации. «Мы сталкиваемся с неопределенностью по поводу условий расторжения сделки между ЮКОСом и «Сибнефтью», – сказал корреспонденту «НГ» аналитик компании «НИКойл» Лев Сныков. – Сейчас уже речь идет, очевидно, не о зеркальной сделке, а о каких-то новых условиях. Возможно, об отмене сделки слияния и возможных негативных сценариях для ЮКОСа. Это может быть предпосылкой для расторжения сделки без одобрения акционерами ЮКОСа».

Как сообщили РБК в пресс-службе суда, 25 февраля поступило заявление от НК об отказе от исковых требований к МНС РФ. Рассмотрение данного заявления по существу планируется 3 марта.

Напомним, 21 января НК "ЮКОС" заявила, что подала в Арбитражный суд Москвы иск к МНС РФ о защите деловой репутации компании. По словам пресс-секретаря ЮКОСа Александра Шадрина, "иск содержит требование опровергнуть информацию, изложенную в направленном в Генпрокуратуру РФ письме заместителя министра по налогам и сборам Игоря Голикова, о якобы не уплаченных ЮКОСом налогах на сумму 150 млрд руб.".

Информация о письме замглавы МНС появилась в начале декабря 2003г. Кроме того, НК "ЮКОС" направила МНС РФ возражение на предъявленный компании 29 декабря 2003г. акт налоговой проверки. В направленных в МНС РФ возражениях на акт НК "ЮКОС" просит вынести решение об отказе в привлечении компании к ответственности за совершение налогового правонарушения без начисления налогов и пеней.

Проведение контрольных мероприятий в отношении НК "ЮКОС" по вопросам уплаты налогов и сборов за 2000г. было завершено МНС РФ в декабре 2003г. 29 декабря 2003г. НК "ЮКОС" был вручен акт налоговой проверки, в котором зафиксированы правонарушения налогоплательщика, повлекшие неуплату налогов (с учетом пеней и штрафов) на общую сумму более 98 млрд руб.

Между тем недавно МНС объявило о введении в этом году принципиально новых механизмов работы. В результате действия этих механизмов, укрыть свои деньги от глаза налоговиков станет еще труднее. И.о. министра Геннадий Букаев разъяснил, что такое "усиление налогового администрирования".

В первую очередь, МНС намерено привлечь к контрольной работе банки. "В кредитных учреждениях есть вся информация, которая нам необходима, ведь в обход банков невозможно совершить ни одно деяние", - заявил и.о. министра на коллегии. Он посоветовал своим региональным подчиненным, как это сделано в Москве, "перевести все кредитные организации в одну инспекцию", чтобы более плотно контактировать с банковскими работниками.

Если будет сформирована единая база данных по счетам, открываемым в банках, это даст налоговикам возможность оперативно выставлять инкассовое поручение должникам, считает Г. Букаев. Налоговики также намерены внедрять систему автоматизированных камеральных проверок, основанную на косвенных индикаторах налоговой базы.

– В прошлом году прокуратура сообщила о том, что проблем, связанных с АО «Апатит», уже нет. Так почему сейчас вашего шефа привлекают к ответственности?

– О причинах действий Генпрокуратуры я могу только гадать. А с нами происходит то, что в Генпрокуратуре считают, что от большой любви к ЮКОСу и его главе Ходорковскому Малин пошел на сговор с ними и за бесценок отдал им 20% акций.

– Он действительно отдал их?

– В 1994 году Мурманский фонд имущества продал их компании «Волна» на инвестиционном конкурсе. Когда стало ясно, что инвестор не выполняет своих обязательств, Российский фонд имущества пытался эти акции вернуть. Как это можно сделать? Мы подаем иски в суд. Суд выносит вердикт. В одном случае они приняли решение в нашу пользу, в другом – не в нашу. Потому что «Менатеп» предоставил бумаги о том, что они перевели некие средства. А потом оказалось, что это подлог, потому что эти средства пролежали всего день на счету «Апатита», а потом вновь ушли. Договор по решению суда был расторгнут. И судебные приставы обязаны были найти эти акции, арестовать их и вернуть государству. Но они их не нашли.

– Почему?

– Все дело в том, что акции несколько раз перепродавали. В итоге они попали в руки так называемых добропорядочных покупателей. Как мы сейчас понимаем, они остались у компаний, аффилированных с ЮКОСом.

– Что было дальше?

– Дальше началась долгая переписка фонда с Генпрокуратурой и другими ведомствами, которые определила Комиссия по оперативным вопросам при правительстве России (КОВ). Проблема возврата государству 20% акций «Апатита» была предметом дискуссий фонда с Генпрокуратурой и другими ведомствами в течение 1998–2002 годов.

– В итоге вы пришли к мировому соглашению между фондом и компанией «Волна»?

– Да, это была единственная возможность в тот момент защитить интересы государства и вернуть в бюджет 15,3 миллионов долларов. Мировое соглашение заключалось в рамках установленных законом норм.

– А кто оценивал стоимость акций, фигурировавших в мировом соглашении?

– Сертифицированная компания «ВС-оценка», действующая на основании лицензии и по закону «Об оценочной деятельности». Арбитражный суд Москвы вынес определение, утвердившее это мировое соглашение.

– А сколько вообще предприятий прошло через инвестиционные конкурсы?

– Таких конкурсов было 2109. Из них исполнены условия инвестиций в 1687 случаях. Расторгнуто было 354 договора, и из числа расторгнутых в 90% случаев фонду удалось вернуть акции государству. Осталось около 30 «болевых точек», которые, как правило, возникали в тех случаях, когда фонд не находил должной поддержки со стороны других ведомств, в том числе и силовых.

– Пошел слух, что господин Малин уже за границей?

– Это грязные инсинуации. Владимир Владимирович работает в фонде, он не признал своей вины и помогает следствию установить истину.